wobei:

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  Stellt den Monat dar und wird verwendet, um einen bestimmten Zeitpunkt in Zeitreihendaten zu identifizieren.

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  Stellt eine bestimmte Aktie dar und wird verwendet, um eine bestimmte Einzelperson in Querschnittsdaten zu identifizieren.

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  stellt die Überrendite der Aktie $i$ im Monat $m$ relativ zu ihren eigenen historischen Renditen dar. Es ist die Differenz zwischen der tatsächlichen Rendite $r_{m,i}$ im aktuellen Monat und dem exponentiellen gleitenden Durchschnitt $\bar{r}_{m,i}$ der vergangenen Renditen. Überrenditen sollen die Abweichung der Renditen einzelner Aktien relativ zu ihren eigenen historischen Niveaus erfassen.

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  stellt die Rendite der Aktie $i$ im Monat $m$ dar, die üblicherweise als prozentuale Änderung des Aktienkurses während dieses Monats definiert wird.

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  Er stellt den exponentiellen gleitenden Durchschnitt der monatlichen Renditen der Aktie $i$ vor dem $m$-ten Monat dar, der verwendet wird, um die Zeitreihe der Renditen zu glätten, Rauschen zu eliminieren und potenzielle Trends zu erfassen. Seine Berechnungsmethode besteht darin, einen gewichteten Durchschnitt der historischen Renditen zu nehmen, und die Gewichtung nimmt mit der Zeit exponentiell ab, so dass die jüngsten Renditen einen größeren Einfluss auf den aktuellen gleitenden Durchschnitt haben.

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  Er stellt die Volatilität der Rendite der Aktie $i$ im $m$-ten Monat dar. Es ist die Quadratwurzel des gewichteten Durchschnitts der Abweichungen der vergangenen Renditen vom exponentiellen gleitenden Durchschnitt, wobei die Gewichtung mit der Zeit exponentiell abnimmt. Dieser Indikator misst den Grad der Veränderung der Rendite über einen Zeitraum und spiegelt das Risikoniveau der Aktie wider.

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  Er stellt den exponentiellen Abklingkoeffizienten dar, der ein Parameter zwischen 0 und 1 ist und den Grad des Einflusses historischer Renditen auf den exponentiellen gleitenden Durchschnitt bestimmt. Je kleiner der $\delta$-Wert, desto schneller der Zerfall der historischen Renditen, wodurch der gleitende Durchschnitt den jüngsten Renditen mehr Aufmerksamkeit schenkt.

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  Stellt die Anzahl der Monate dar, die zur Berechnung der durchschnittlichen Rendite in der Vergangenheit verwendet werden, hier 12 Monate. $\frac{1}{N}\sum_{j=1}^{12}\hat{r}_{m-j,i}$ stellt die durchschnittliche Überrendite der letzten 12 Monate dar.