Residuales de Cobertura de Analistas
factor.formula
Fórmula de cálculo del residual de cobertura de analistas:
donde:
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es la cobertura de analistas de la i-ésima acción al final del m-ésimo mes, generalmente utilizando el número total de analistas que cubren la acción.
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es el valor total de mercado de la i-ésima acción al final del m-ésimo mes. La fórmula aquí usa su forma logarítmica, es decir, $\ln(SIZE_{i,m})$. El valor total de mercado generalmente se refiere al valor de mercado circulante para evitar fluctuaciones en el valor de mercado causadas por cambios en la estructura de capital.
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es la tasa de rotación diaria promedio de la i-ésima acción en los últimos tres meses hasta el final del m-ésimo mes. La fórmula aquí usa su forma logarítmica, es decir, $\ln(LNTO_{i,m})$. La tasa de rotación puede reflejar la actividad de la acción. Para mejorar la estabilidad de los datos, generalmente se calcula la tasa de rotación diaria promedio y se calcula el logaritmo.
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Es el rendimiento acumulado de la i-ésima acción en los últimos tres meses hasta el final del m-ésimo mes, lo que refleja el efecto de momentum a corto plazo de la acción.
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es el residual de la regresión, es decir, el residual de la cobertura de analistas definido por este factor, que refleja la cobertura de analistas que no puede explicarse por el valor de mercado, la tasa de rotación y el momentum.
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El término de la intercepción del modelo de regresión
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Es el coeficiente de regresión del logaritmo del valor total de mercado sobre el logaritmo de la cobertura de analistas, lo que refleja el impacto del valor de mercado en la cobertura de analistas.
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Es el coeficiente de regresión del logaritmo de la tasa de rotación diaria promedio en los últimos tres meses sobre el logaritmo de la cobertura de analistas, lo que refleja el impacto de la tasa de rotación en la cobertura de analistas.
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Es el coeficiente de regresión del rendimiento en los últimos tres meses sobre el logaritmo de la cobertura de analistas, lo que refleja el impacto del efecto momentum en la cobertura de analistas.
factor.explanation
La cobertura de analistas a menudo se considera un indicador de la atención del mercado, pero no está totalmente impulsada por los fundamentos. Este factor descompone la cobertura de analistas en dos partes: una es la cobertura "esperada" que puede explicarse por factores fundamentales como la capitalización de mercado, la tasa de rotación y el momentum; la otra es la cobertura "residual" que no puede explicarse por estos factores. El término residual es más capaz de reflejar la selectividad subjetiva de los analistas y posibles sesgos de comportamiento, como los efectos de rebaño. Los estudios han demostrado que existe una correlación positiva significativa entre la cobertura residual y los rendimientos excedentes de las acciones. Por lo tanto, este factor puede considerarse una valiosa señal de selección de acciones.