Momentum Residual Basado en el Modelo de Tres Factores de Fama-French
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Modelo de tres factores de Fama-French:
Fórmula de cálculo del momentum residual:
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La tasa de rendimiento del activo i en el tiempo t. Representa el cambio de precio del activo i en un período de tiempo específico.
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El término de intercepción del activo i representa el rendimiento esperado del activo i cuando el riesgo de mercado, la escala y los factores de valor son todos 0. Este término refleja el nivel de rendimiento de referencia del activo i y también es un indicador importante para medir la capacidad de selección de acciones.
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La sensibilidad (o coeficiente de pendiente) del activo i a la prima de riesgo de mercado RMRF. Indica el cambio esperado en el rendimiento del activo i cuando la prima de riesgo de mercado cambia en una unidad. También se le llama Beta de mercado, que mide la exposición al riesgo sistemático del activo i.
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La sensibilidad del activo i a la prima de escala SMB. Indica el cambio esperado en el rendimiento del activo i cuando la prima de escala cambia en una unidad. Este valor mide el grado en que el activo i se ve afectado por el factor de escala.
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La sensibilidad del activo i a la prima de valor HML. Indica el cambio esperado en el rendimiento del activo i cuando la prima de valor cambia en una unidad. Este valor mide el grado en que el activo i se ve afectado por el factor de valor.
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El residuo del activo i en el tiempo t es la diferencia entre el rendimiento real y el rendimiento predicho por el modelo de tres factores de Fama-French. Este término residual representa la parte del rendimiento impulsada por información específica de la empresa, además de la influencia de los factores de mercado, tamaño y valor, y es el componente central del factor de momentum residual.
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El valor promedio de los residuos del activo i durante la ventana de cálculo del momentum (T-12 a T-2). Se utiliza para calcular la desviación estándar de los residuos, logrando así la estandarización del momentum residual.
factor.explanation
Este factor se basa en la hipótesis de la difusión gradual de la información en las finanzas conductuales. La hipótesis sostiene que la información del mercado, especialmente la información específica de la empresa, tarda en difundirse entre los inversores y no es instantánea. Esto conduce a un retraso en la respuesta de los inversores a esta información. Al eliminar el impacto del riesgo de mercado, el tamaño y los factores de valor a través del modelo de tres factores de Fama-French, la secuencia residual puede reflejar de manera más pura el efecto de valor de la información específica de la empresa. Por lo tanto, si el rendimiento residual ha sido bueno durante el período de tiempo anterior, significa que es posible que los inversores no hayan respondido completamente a la información relevante, y la acción aún puede seguir subiendo en el futuro, y viceversa. Este factor captura el efecto de momentum impulsado por la información específica de la empresa y no totalmente valorado por el mercado.