Los inversores a menudo tienen una racionalidad limitada al procesar y digerir información, lo que puede causar que subreaccionen a la nueva información, resultando en reacciones retardadas del mercado. Al mismo tiempo, los analistas financieros también necesitan tiempo para ajustar sus pronósticos de ganancias para acciones individuales basados en la información de noticias, exacerbando aún más este efecto de retraso. Por lo tanto, los cambios en el precio de las acciones causados por eventos de noticias a menudo tienen un cierto desfase temporal, formando un efecto momentum impulsado por eventos de noticias. La construcción de este factor tiene como objetivo capturar esta reacción del mercado impulsada por eventos de noticias con un desfase temporal y cuantificarla en una señal de factor que pueda ser utilizada por la estrategia. Cabe señalar que el "evento de noticias" utilizado aquí debe definirse de acuerdo con la situación específica. Por ejemplo, solo se pueden considerar los tipos de noticias que tienen un impacto significativo en los precios de las acciones, como los anuncios de ganancias de la empresa, las fusiones y adquisiciones, etc.