در این فرمول:

• :

  نشان دهنده مقدار عامل بنیادی $k$ام سهام $i$ در ماه $t$ پس از یک تاخیر $j$ فصلی است. به عنوان مثال، اگر $j=0$ باشد، مقدار فعلی است. $j=1$ یک تاخیر یک فصلی است.

• :

  نشان دهنده میانگین متحرک عامل بنیادی $k$ام سهام $i$ در ماه $t$، با بازه زمانی $L$ فصل است. $L$ مقادیر 1، 2، 4 و 8 را می‌گیرد که به ترتیب نشان دهنده بازه زمانی 1 فصل، نیم سال، سال و دو سال است.

• :

  نشان دهنده بازده سهام $i$ در ماه $t$ است، معمولاً بازده پس از در نظر گرفتن سرمایه‌گذاری مجدد سود سهام.

• :

  نشان دهنده عرض از مبدأ رگرسیون مقطعی ماهانه $t$ است و نشان دهنده سطح کلی بازده بازار است.

• :

  نشان دهنده ضریب رگرسیون عامل بنیادی $k$ام در رگرسیون مقطعی ماهانه $t$، با بازه زمانی $L$ میانگین متحرک فصلی است، که نشان دهنده صرف ریسک یا توانایی پیش‌بینی بازده عامل بنیادی در یک بازه زمانی خاص است. $E_t[\beta_{t+1,L}^{k}]$ نشان دهنده انتظار ضریب رگرسیون در دوره آینده $t+1$ است. در عمل، ضریب رگرسیون فعلی معمولاً به عنوان مقدار تخمینی ضریب آینده استفاده می شود.

• :

  نشان دهنده عبارت پسماند رگرسیون مقطعی ماه $t$ است که نشان دهنده بازده خاص سهام $i$ است که توسط مدل قابل توضیح نیست.

• :

  نشان دهنده تعداد عوامل بنیادی انتخاب شده برای محاسبه است. در اینجا 7 عامل بنیادی انتخاب شده است: بازده حقوق صاحبان سهام (ROE)، بازده کل دارایی ها (ROA)، سود هر سهم (EPS)، نسبت سود مبتنی بر تعهدی به حقوق صاحبان سهام (APE)، نسبت سود مبتنی بر وجه نقد به کل دارایی ها (CPA)، نسبت سود ناخالص به کل دارایی ها (GPA)، نسبت پرداخت خالص. این عوامل ابعاد متعددی مانند سودآوری، کارایی عملیاتی، جریان نقدی و بازده سهامداران را پوشش می دهند و هدف آنها ثبت ارزش و رشد شرکت ها از زوایای مختلف است.