Volatilité des Bénéfices
factor.formula
Modèle autorégressif de premier ordre des rendements annuels :
Volatilité des bénéfices :
où :
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La mesure des bénéfices annuels pour l'entreprise j au cours de l'année t, généralement le bénéfice par action (BPA) ou le bénéfice net, mais d'autres mesures de rentabilité peuvent également être utilisées. Le choix dépend des besoins de la stratégie et de la disponibilité des données.
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Le terme constant du modèle autorégressif de premier ordre de l'entreprise j représente le niveau de rendement de référence sans l'influence des rendements de la période précédente.
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Le coefficient d'autorégression de premier ordre de l'entreprise j indique le degré d'influence des bénéfices de l'année précédente sur les bénéfices de l'année en cours. Ce coefficient reflète la persistance des bénéfices. Plus la valeur est élevée, plus l'autocorrélation des bénéfices est forte.
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Le résidu (ou terme d'erreur) du modèle de bénéfices pour l'entreprise j au cours de l'année t représente la partie de la volatilité des bénéfices que le modèle ne parvient pas à expliquer, reflétant le caractère aléatoire des bénéfices.
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La valeur estimée de la variance du résidu du modèle autorégressif de premier ordre de l'entreprise j indique le degré de volatilité du terme d'erreur. C'est une mesure du degré de dispersion du terme d'erreur.
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L'estimation de l'écart-type des résidus du modèle autorégressif de premier ordre pour l'entreprise j est la racine carrée de la variance résiduelle, qui reflète directement la volatilité non expliquée par le modèle de prévision des bénéfices. C'est la mesure ultime de la volatilité des bénéfices.
factor.explanation
Plus la valeur du Facteur de Volatilité des Bénéfices est faible, plus la volatilité des bénéfices historiques de l'entreprise est faible, plus la prévisibilité des bénéfices est élevée et plus la performance opérationnelle est stable. Inversement, plus la valeur est élevée, plus la volatilité des bénéfices de l'entreprise est grande, plus la prévisibilité des bénéfices est faible et plus la performance opérationnelle est instable. Ce facteur peut être utilisé pour sélectionner les entreprises ayant une performance opérationnelle stable et une qualité de bénéfices élevée. Dans les stratégies d'investissement quantitatives, vous pouvez construire un portefeuille long-short, en prenant des positions longues sur les entreprises à faible volatilité et des positions courtes sur les entreprises à forte volatilité. Il convient de noter que ce facteur est calculé sur la base de données historiques, et que la volatilité future des bénéfices peut différer des situations historiques. En outre, différents indicateurs de bénéfices (BPA, bénéfice net, etc.) peuvent entraîner des valeurs de facteurs légèrement différentes.