Volatilité Idiosyncratique Pondérée Mensuelle
factor.formula
Formule de calcul de la volatilité idiosyncratique pondérée mensuelle :
où :
- :
Le facteur de pondération représente le poids du terme résiduel du k-ième mois par rapport au moment actuel, qui est calculé comme 0,9 à la puissance k, c'est-à-dire $\omega_k = 0.9^k$. La pondération diminue exponentiellement avec le temps, donnant un poids plus élevé aux résidus récents, reflétant la persistance et la nature variable de la volatilité.
- :
Le résidu de la régression à trois facteurs de Fama-French de la i-ième action au t+1-k-ième mois. Ce résidu représente la partie du rendement de l'action qui ne peut être expliquée par la prime de risque de marché, la prime de taille et la prime de valeur, reflétant le risque unique de l'action. La volatilité résiduelle obtenue après élimination du risque systématique grâce au modèle de régression reflète plus précisément le degré de spéculation de l'action.
- :
La longueur de la période de rétroaction, qui varie de 24 à 60 mois, est le nombre de mois historiques utilisés dans le calcul de la volatilité idiosyncratique.
- :
Le numéro de l'action représentant l'action.
- :
Représente le moment actuel (mois).
factor.explanation
La volatilité idiosyncratique pondérée mensuelle mesure l'exposition au risque idiosyncratique des actions sur une période donnée après avoir éliminé les risques systématiques. Une volatilité idiosyncratique plus élevée signifie généralement que les prix des actions sont plus volatils et que cette volatilité n'est pas facilement expliquée par les facteurs de marché, reflétant la forte spéculation sur les actions individuelles. Des études empiriques ont montré que ce facteur est généralement corrélé négativement de manière significative avec les rendements futurs des actions, c'est-à-dire que les actions ayant une volatilité idiosyncratique élevée ont tendance à avoir de mauvaises performances à l'avenir. Cela peut être dû au fait qu'une volatilité idiosyncratique élevée signifie un risque élevé, et les investisseurs exigeront des rendements attendus plus élevés, ce qui entraînera de faibles rendements pour les actions à forte volatilité.