Ce facteur est basé sur la tendance saisonnière des rendements boursiers, c'est-à-dire que les actions ont tendance à performer de manière constante durant certains mois. En calculant les rendements excédentaires pour le même mois de l'année précédente et des 2 à 5 dernières années, ce facteur vise à capturer cet effet de momentum saisonnier. Plus précisément, si une action a surperformé le marché au cours d'un certain mois par le passé, il est probable que cette action continue d'afficher une force relative durant le même mois calendaire à l'avenir, et vice versa. Ce facteur capture les opportunités de rendements excédentaires provoquées par des facteurs saisonniers en mesurant la performance relative des rendements d'actions individuelles par rapport au marché. Il appartient à la catégorie de la stratégie de rendement relatif et peut être combiné avec d'autres facteurs pour construire un modèle multi-facteurs.