Momentum de Série Temporelle (TSMOM)
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Facteur de Momentum de Série Temporelle (TSMOM) :
Rendements excédentaires des actions individuelles :
Moyenne Mobile Exponentielle des Rendements :
Volatilité des Rendements :
dans :
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Représente le mois, utilisé pour identifier un point spécifique dans le temps dans les données de séries temporelles.
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Représente une action spécifique et est utilisé pour identifier un individu spécifique dans les données transversales.
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représente le rendement excédentaire de l'action $i$ au mois $m$ par rapport à ses propres rendements historiques. C'est la différence entre le rendement réel $r_{m,i}$ du mois en cours et la moyenne mobile exponentielle $\bar{r}_{m,i}$ des rendements passés. Les rendements excédentaires visent à capturer l'écart des rendements des actions individuelles par rapport à leurs propres niveaux historiques.
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représente le rendement de l'action $i$ au mois $m$, généralement défini comme la variation en pourcentage du cours de l'action au cours de ce mois.
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Elle représente la moyenne mobile exponentielle des rendements mensuels de l'action $i$ avant le mois $m$, qui est utilisée pour lisser la série temporelle des rendements, éliminer le bruit et capturer les tendances potentielles. Sa méthode de calcul consiste à prendre une moyenne pondérée des rendements historiques, et le poids diminue exponentiellement au fil du temps, de sorte que les rendements récents ont un impact plus important sur la moyenne mobile actuelle.
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Elle représente la volatilité du rendement de l'action $i$ au mois $m$. Il s'agit de la racine carrée de la moyenne pondérée des écarts des rendements passés par rapport à la moyenne mobile exponentielle, où le poids diminue exponentiellement au fil du temps. Cet indicateur mesure le degré de changement du rendement sur une période de temps et reflète le niveau de risque de l'action.
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Il représente le coefficient de décroissance exponentielle, qui est un paramètre entre 0 et 1, et détermine le degré d'influence des rendements historiques sur la moyenne mobile exponentielle. Plus la valeur de $\delta$ est petite, plus la décroissance des rendements historiques est rapide, ce qui fait que la moyenne mobile accorde plus d'attention aux rendements récents.
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Représente le nombre de mois utilisés pour calculer le rendement moyen dans le passé, ici 12 mois. $\frac{1}{N}\sum_{j=1}^{12}\hat{r}_{m-j,i}$ représente le rendement excédentaire moyen au cours des 12 derniers mois.
factor.explanation
Le facteur de momentum de série temporelle (TSMOM) prédit les rendements futurs en analysant la tendance des rendements historiques propres d'une action. L'idée centrale est que si une action a affiché des rendements excédentaires positifs (négatifs) sur une période passée, alors la tendance est susceptible de se poursuivre à l'avenir (bien que la recherche montre que c'est généralement l'inverse). Le facteur calcule d'abord la moyenne des rendements excédentaires au cours des 12 derniers mois et prend son signe comme indicateur directionnel. Ensuite, le rendement excédentaire du mois en cours est divisé par la volatilité du mois en cours pour la normalisation. Le but est de rendre le signal de momentum plus robuste et de réduire le poids des actions très volatiles. Par conséquent, le facteur TSMOM peut être utilisé pour capturer l'effet d'inversion à court terme des cours des actions et construire un portefeuille d'investissement correspondant.