न्यूनतम रिटर्न (MinReturn)
factor.formula
MinReturn = -min(R_t, R_{t-1}, ..., R_{t-K+1})
यह सूत्र पिछले K महीनों के दैनिक रिटर्न अनुक्रम के न्यूनतम मान की गणना करता है और एक ऋणात्मक संख्या लेता है। ऋणात्मक संख्या लेने का उद्देश्य न्यूनतम रिटर्न के मान को जितना बड़ा हो, उतना ही छोटा चरम नकारात्मक जोखिम का प्रतिनिधित्व करना है, जिससे कारक का अर्थ अधिक सहज हो सके।
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न्यूनतम रिटर्न दर कारक
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दिन t पर परिसंपत्ति की रिटर्न दर
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लुकबैक विंडो अवधि पिछले K महीनों का प्रतिनिधित्व करती है, आमतौर पर प्राकृतिक महीनों में, जैसे 3 महीने, 6 महीने, 12 महीने, आदि।
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न्यूनतम फ़ंक्शन
factor.explanation
न्यूनतम रिटर्न कारक को पिछले K महीनों में किसी परिसंपत्ति के सबसे खराब प्रदर्शन को दर्शाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह पारंपरिक अस्थिरता संकेतकों से अलग है और अत्यधिक नकारात्मक रिटर्न के जोखिम पर केंद्रित है। अध्ययनों से पता चला है कि उच्च न्यूनतम रिटर्न वाली परिसंपत्तियों का मतलब यह हो सकता है कि उनमें पूंछ जोखिम कम हैं, यानी प्रतिकूल बाजार परिस्थितियों में उन्हें अत्यधिक नुकसान होने की संभावना कम है। इस कारक को निवेशकों की चरम जोखिम प्राथमिकताओं के लिए एक प्रॉक्सी संकेतक माना जा सकता है। निवेशक उन परिसंपत्तियों के लिए उच्च अपेक्षित रिटर्न की मांग करते हैं जो अत्यधिक नकारात्मक रिटर्न जोखिम उठाते हैं, जबकि उच्च न्यूनतम रिटर्न वाली परिसंपत्तियों में अपेक्षित रिटर्न कम हो सकता है। इसलिए, न्यूनतम रिटर्न का उपयोग निवेशकों की जोखिम प्राथमिकताओं के अनुरूप एक जोखिम-समायोजित निवेश पोर्टफोलियो बनाने के लिए किया जा सकता है। इसके अलावा, इस कारक का जोखिम प्रबंधन में भी अनुप्रयोग मूल्य है, और न्यूनतम रिटर्न की निगरानी करके समय पर उन परिसंपत्तियों की पहचान की जा सकती है जो अत्यधिक जोखिमों का सामना कर सकती हैं।
factor_risk.title
factor_risk.content
factor.references
factor.references_description
- Bali, Turan G., Nusret Cakici, and Robert F. Whitelaw. (2011). Maxing out: Stocks as lotteries and the cross-section of expected returns. Journal of Financial Economics