जिसमें:

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  यह महीने t में सभी शेयरों के दैनिक रिटर्न का 25% क्वांटाइल है, जो उस महीने के लिए समग्र बाजार रिटर्न की नकारात्मक जोखिम सीमा का प्रतिनिधित्व करता है। इस मान से नीचे के रिटर्न को टेल में माना जा सकता है।

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  यह tवें महीने में सभी शेयरों की दैनिक रिटर्न दर है जो $\mu_t$ से कम है, जो उस महीने में टेल जोखिम में बाजार के kth विशिष्ट रिटर्न मान को इंगित करता है।

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  महीने t में सभी शेयरों के दैनिक रिटर्न की कुल संख्या है जो $\mu_t$ से कम है, जो यह दर्शाता है कि उस महीने में बाजार में कितने कारोबारी दिन टेल जोखिम स्थिति में हैं।

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  यह महीने t में समग्र बाजार टेल जोखिम का माप है। इसका मान उस महीने में 25% प्रतिशत से नीचे के सभी दैनिक रिटर्न के औसत के बराबर है, जिसे 25% प्रतिशत से विभाजित किया गया है, जो बाजार टेल जोखिम के सापेक्ष आकार का प्रतिनिधित्व करता है।

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  महीने t में स्टॉक i का दैनिक रिटर्न है।

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  व्यक्तिगत स्टॉक i के प्रतिगमन का इंटरसेप्ट टर्म है, जो स्टॉक के अंतर्निहित रिटर्न स्तर का प्रतिनिधित्व करता है जब इसका रिटर्न बाजार टेल जोखिम से प्रभावित नहीं होता है।

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  बाजार टेल जोखिम कारक (व्यवस्थित टेल जोखिम एक्सपोजर) के लिए स्टॉक i का एक्सपोजर गुणांक है। यह मान बाजार टेल जोखिम में एक इकाई परिवर्तन होने पर स्टॉक i के रिटर्न में औसत परिवर्तन को मापता है, और इस कारक का मुख्य आउटपुट है।

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  यह प्रतिगमन का अवशिष्ट पद है, जो स्टॉक रिटर्न अस्थिरता के उस हिस्से को इंगित करता है जिसे मॉडल स्पष्ट नहीं कर सकता है।

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  समय श्रृंखला प्रतिगमन के लिए समय विंडो आमतौर पर 60 महीने होती है (या वास्तविक परिस्थितियों के अनुसार समायोजित की जाती है)। आगे दिखने वाले पूर्वाग्रह से बचने के लिए, बाजार टेल जोखिम $\lambda_t$ का समय एक महीने पीछे होना चाहिए, अर्थात, $r_{i,t}$ को प्रतिगमन करने के लिए $\lambda_{t-1}$ का उपयोग किया जाता है।