रोलिंग यील्ड विषमता
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दैनिक रिटर्न विषमता गणना सूत्र है:
सूत्र में:
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विषमता की गणना के लिए समय विंडो का आकार, जो लुकबैक अवधि में व्यापारिक दिनों की संख्या है। उदाहरण के लिए, यदि लुकबैक अवधि 6 महीने है, तो T 6 महीने की अवधि में व्यापारिक दिनों की संख्या है।
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tवें दिन iवें परिसंपत्ति का दैनिक रिटर्न। गणना सूत्र है: $r_{it} = \frac{P_{it} - P_{it-1}}{P_{it-1}}$, जहाँ $P_{it}$ tवें दिन iवें परिसंपत्ति की समापन कीमत है।
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समय विंडो T में i-वें परिसंपत्ति का औसत दैनिक रिटर्न की गणना इस प्रकार की जाती है: $\bar{r}i(T) = \frac{1}{T} \sum{t=1}^{T} r_{it}$।
factor.explanation
रोलिंग यील्ड विषमता कारक परिसंपत्ति यील्ड वितरण की विषमता को दर्शाता है। सकारात्मक विषमता का अर्थ है कि यील्ड वितरण की दाहिनी पूंछ लंबी है, अर्थात, अत्यधिक सकारात्मक रिटर्न की संभावना अपेक्षाकृत अधिक है। इसके विपरीत, नकारात्मक विषमता का अर्थ है कि यील्ड वितरण की बाईं पूंछ लंबी है, और अत्यधिक नकारात्मक रिटर्न की संभावना अधिक है। यह कारक आमतौर पर शेयरों के अपेक्षित रिटर्न के साथ नकारात्मक रूप से सहसंबद्ध होता है। ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि निवेशक सकारात्मक विषमता वाली परिसंपत्तियों को पसंद करते हैं, जिससे उनका अतिमूल्यांकन होता है और इस प्रकार भविष्य में अपेक्षित रिटर्न कम होता है। विषमता कारक को आम तौर पर कम जोखिम वाली विसंगतियों में से एक माना जाता है, लेकिन इसका प्रभाव बाजार की धारणा और निवेशक व्यवहार जैसे कई कारकों से प्रभावित हो सकता है। इसलिए, उपयोग किए जाने पर इसे व्यापक विचार के लिए अन्य कारकों के साथ जोड़ा जाना चाहिए। इसके अतिरिक्त, विषमता प्रभाव को पकड़ने के लिए एक उपयुक्त समय विंडो T का चयन करना भी महत्वपूर्ण है।
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- Ang, Andrew, Robert J. Hodrick, Yuhang Xing, and Xiaoyan Zhang. (2006). The cross-section of volatility and expected returns. Journal of Finance