dalam:

• :

  adalah liputan analis saham ke-i pada akhir bulan ke-m, biasanya menggunakan jumlah total analis yang meliput saham tersebut.

• :

  adalah total nilai pasar saham ke-i pada akhir bulan ke-m. Rumus di sini menggunakan bentuk logaritmanya, yaitu, $\ln(SIZE_{i,m})$. Total nilai pasar biasanya mengacu pada nilai pasar beredar untuk menghindari fluktuasi nilai pasar yang disebabkan oleh perubahan struktur ekuitas.

• :

  adalah tingkat perputaran rata-rata harian saham ke-i dalam tiga bulan terakhir hingga akhir bulan ke-m. Rumus di sini menggunakan bentuk logaritmanya, yaitu, $\ln(LNTO_{i,m})$. Tingkat perputaran dapat mencerminkan aktivitas saham. Untuk meningkatkan stabilitas data, tingkat perputaran rata-rata harian biasanya dihitung dan logaritmanya dihitung.

• :

  Adalah imbal hasil kumulatif saham ke-i dalam tiga bulan terakhir hingga akhir bulan ke-m, yang mencerminkan efek momentum jangka pendek dari saham tersebut.

• :

  adalah residu regresi, yaitu, residu liputan analis yang didefinisikan oleh faktor ini, yang mencerminkan liputan analis yang tidak dapat dijelaskan oleh nilai pasar, tingkat perputaran, dan momentum.

• :

  Suku intersep dari model regresi

• :

  Adalah koefisien regresi dari logaritma total nilai pasar terhadap logaritma liputan analis, yang mencerminkan dampak nilai pasar terhadap liputan analis.

• :

  Adalah koefisien regresi dari logaritma tingkat perputaran rata-rata harian dalam tiga bulan terakhir terhadap logaritma liputan analis, yang mencerminkan dampak tingkat perputaran terhadap liputan analis.

• :

  Adalah koefisien regresi dari imbal hasil dalam tiga bulan terakhir terhadap logaritma liputan analis, yang mencerminkan dampak efek momentum terhadap liputan analis.