Momentum Tertimbang Cakupan Konsensus Analis
factor.formula
Faktor Momentum Tertimbang Cakupan Konsensus Analis $CS_{it}$:
di mana:
- :
adalah bobot asosiasi antara saham i dan saham j berdasarkan cakupan analis, dihitung sebagai $w_{ij} = \frac{n_{i,j}}{\sum_{k=1}^{N} n_{i,k}}$, dengan $n_{i,j}$ merepresentasikan jumlah analis yang mencakup baik saham i dan saham j, dan $\sum_{k=1}^{N} n_{i,k}$ merepresentasikan jumlah seluruh analis yang mencakup saham i.
- :
adalah imbal hasil saham j selama 20 hari perdagangan terakhir, biasanya merepresentasikan imbal hasil (perkiraan) satu bulan.
- :
Jumlah seluruh saham dalam kumpulan saham.
factor.explanation
Faktor ini didasarkan pada perilaku cakupan umum analis dan meyakini bahwa terdapat korelasi informasi antara saham-saham yang dicakup oleh analis pada waktu yang bersamaan. Ketika persepsi analis terhadap suatu saham tertentu berubah, perubahan ini dapat memengaruhi saham-saham lain yang dicakupnya bersamaan melalui limpahan informasi, sehingga menghasilkan efek keterkaitan imbal hasil. Faktor ini mencoba menangkap efek momentum yang disebabkan oleh limpahan informasi ini dengan perhitungan tertimbang dari imbal hasil masa lalu saham-saham terkait. Dibandingkan dengan faktor momentum yang dibangun secara langsung menggunakan hubungan seperti industri dan rantai industri, faktor ini menggunakan persepsi subjektif analis untuk mengukur korelasi antar saham, yang lebih dinamis dan berwawasan ke depan. Studi empiris telah menunjukkan bahwa faktor ini dapat secara efektif menjelaskan prediktabilitas imbal hasil lintas perusahaan karena limpahan informasi, dan dapat digunakan untuk membangun strategi pemilihan saham.