Momentum Return Tertimbang Kesamaan Finansial
factor.formula
Faktor Momentum Return Tertimbang Kesamaan Finansial (F-Moment):
Korelasi finansial (F-link) antara perusahaan i dan j pada waktu t:
dalam:
- :
merepresentasikan nilai faktor momentum laba tertimbang kesamaan finansial perusahaan i pada waktu t.
- :
adalah korelasi finansial antara perusahaan i dan j pada waktu t, dihitung menggunakan kesamaan kosinus, yang mengukur kesamaan antara kedua perusahaan dalam hal indikator finansial. Semakin tinggi nilainya, semakin mirip struktur finansial kedua perusahaan.
- :
adalah nilai terstandarisasi dari faktor finansial ke-k dari perusahaan i pada waktu t. Di sini, k mencakup 10 faktor finansial berkorelasi rendah yang telah disaring, yang berasal dari empat dimensi: kemampuan membayar utang, kemampuan operasional, profitabilitas, dan kemampuan pengembangan perusahaan, seperti rasio aset terhadap liabilitas, tingkat perputaran persediaan, margin laba bersih, tingkat pertumbuhan pendapatan, dll. Melalui standarisasi (seperti standarisasi z-score), faktor-faktor dari dimensi yang berbeda dipastikan dapat dibandingkan.
- :
Merepresentasikan return bulanan perusahaan j pada waktu t. Dapat berupa return aritmatika atau log return, tetapi harus konsisten. Return ini digunakan untuk mengukur kinerja saham perusahaan j pada bulan tersebut.
factor.explanation
Inti perhitungan dari faktor momentum return tertimbang kesamaan finansial adalah pertama-tama membangun matriks bobot berdasarkan kesamaan data finansial, dan kemudian menjumlahkan return bulanan setiap perusahaan dengan pembobotan. Penyebut dalam formula adalah untuk menormalisasi bobot kesamaan agar nilai faktor akhir lebih dapat dibandingkan. Untuk menghilangkan efek pembalikan bulanan yang mungkin ada dalam data return, faktor yang dihasilkan biasanya diortogonalkan terhadap return bulanan. Faktor ini mencerminkan efek sinergis perusahaan dengan struktur finansial serupa pada return saham, yaitu perusahaan dengan fundamental finansial serupa mungkin juga memiliki sinkronisasi atau saling pengaruh dalam fluktuasi harga sahamnya. Faktor ini memiliki potensi nilai pemilihan saham.