業界モメンタム - 垂直カット：日中およびオーバーナイトリターンモメンタム
モメンタムファクター
factor.formula
日中リターン:
オーバーナイトリターン:
日中モメンタムファクター:
オーバーナイトモメンタムファクター:
ここで:
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t番目の取引日の日中収益率。その取引日の始値に対する終値の変化を表します。
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t番目の取引日のオーバーナイト収益率。前日の終値に対する当日の始値の変化を表します。
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t番目の取引日の終値。その取引日の最後の取引価格です。
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t番目の取引日の始値。その取引日の最初の取引価格です。
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t-1番目の取引日の終値、つまり前営業日の最後の取引価格です。
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日中モメンタムファクター。過去20営業日の日中リターンの合計です。
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オーバーナイトモメンタムファクター。過去20営業日のオーバーナイトリターンの合計です。
factor.explanation
実証研究により、日中モメンタムファクターはモメンタム効果を示す傾向があることが示されています。つまり、ファクター値が高い業界は、将来的に短期間で超過リターンを得る可能性が高く、逆もまた同様です。これは、日中取引における市場参加者の高値買いと安値売りの行動を反映している可能性があります。一方、オーバーナイトモメンタムファクターは、反転効果を示す傾向があります。つまり、ファクター値が高い業界は、将来的に短期間でパフォーマンスが悪くなる可能性が高く、これは、オーバーナイトのニュースに対する市場の反応と、始値の調整に関連している可能性があります。したがって、投資ポートフォリオを構築する際には、これらの2つのファクターの特性を組み合わせて、ロングショート戦略を構築し、投資ポートフォリオのリスク調整後リターンを向上させることを検討できます。