中期リバーサル効果は、投資家が短期的な情報に過剰に反応するという心理的な偏りに基づいており、その結果、株価が短期的に合理的な価値から乖離することによって生じます。このミスプライシングは時間とともに徐々に修正され、リバーサルの機会を生み出します。このファクターを構築する考え方は、過去の期間（ここでは、t-59ヶ月からt-12ヶ月）における累積リターンを計算して、株式の過去のパフォーマンスを測定することです。もし株式が前述の期間に低パフォーマンス（低い累積リターン）を示した場合、将来的にその株式にリバーサルの機会、つまり株価が上昇する可能性があると考えられます。逆に、もし株式が過去の期間に高パフォーマンス（高い累積リターン）を示した場合、将来的に下落のリスクに直面する可能性があります。したがって、過去の期間に低パフォーマンスを示した株式をロングし、高パフォーマンスを示した株式をショートすることで、この中期リバーサルによってもたらされる超過リターンをある程度捉えることができます。