機関投資家活動ファクター
factor.formula
分単位の相対ボラティリティ指標$S_t$を計算する:
機関投資家の活発な取引の出来高加重平均価格$VWAP_{smart}$を計算する:
すべての取引の出来高加重平均価格$VWAP_{all}$を計算する:
機関投資家活動ファクターを計算する:
ここで:
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t分目の変動幅は、（当分目の終値 - 前分目の終値）/ 前分目の終値として計算され、その分の価格変動幅を反映します。絶対値演算は指標が正であることを保証し、ボラティリティの大きさに注目します。
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t分目の取引量は、株数またはロット数で表すことができ、その分の取引活動を反映します。取引量は、出来高を平準化し、極端な出来高が指標に与える影響を低減するために、0.25（つまり、1/4）乗されます。1未満の指数を使用すると、出来高の大きさの違いによる影響を軽減し、ボラティリティ指標をより堅牢にすることができます。
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機関投資家の活発な取引の出来高加重平均価格を表します。この価格は、特定された各機関投資家の活発な取引の取引価格に対応する取引量を掛け合わせ、それらの積をすべて合計し、総取引量で割ることによって得られます。これは、特定のアルゴリズムによって識別された、1回の注文サイズが大きく、より積極的な価格提示を行う取引に対応する出来高加重平均価格であり、分単位での機関投資家の取引コストを反映することを目的としています。
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すべての取引の出来高加重平均価格を表します。この価格は、各取引価格に対応する取引量を掛け合わせ、これらの積をすべて合計し、総取引量で割ることによって計算されます。これは、分単位での株式の全体的な取引コストを表します。
factor.explanation
機関投資家活動ファクターは、分単位の取引データを分析することにより、特定の株式における機関投資家の活動を定量化することを目的としています。このファクターは、いわゆるスマートマネーを直接追跡するものではありませんが、機関投資家は通常、1回の注文サイズが大きいことと、取引時に積極的な価格提示をするという特徴を示すという仮定に基づいています。したがって、このファクターは、相対ボラティリティ指標を構築し、それを出来高加重平均価格と組み合わせることにより、これらの取引特性を特定および定量化します。具体的には、まず、分レベルでの価格変動幅と取引量の影響を考慮した、相対ボラティリティ指標$S_t$を分単位で計算します。次に、事前設定されたアルゴリズムに従って、機関投資家の活動特性を満たす取引を選択します。その後、機関投資家の活発な取引の出来高加重平均価格$VWAP_{smart}$と、すべての取引の出来高加重平均価格$VWAP_{all}$をそれぞれ計算します。最後に、機関投資家活動ファクターは、この2つの比率を通じて機関投資家の取引活動を測定します。比率が高いほど、その株式における機関投資家の活動が活発であることを示します。このファクターは、機関投資家の身元を直接特定することはできませんが、取引行動の特徴を分析することで推測することに注意する必要があります。これは間接的な定量分析手法です。