ここで：

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  取引データを買い注文と売り注文のデータに変換する：各取引の注文番号に基づいて、買い注文と売り注文を照合し、買い注文と売り注文の取引データを形成します。このプロセスは、その後の大口注文の識別の基礎となります。

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  大口注文の閾値の定義：過去の取引日の買い注文と売り注文の取引金額を統計的に分析することにより、大口注文の閾値は通常、「平均＋k×標準偏差」の方法で設定されます。たとえば、過去の期間の買い注文と売り注文の取引金額の対数調整された平均値に、標準偏差の1倍を加えたものを、大口注文スクリーニングの閾値として使用できます。 kの具体的な値は、市場の特性とバックテストの結果に応じて調整できます。このファクターでは、標準偏差の1倍を使用しています。

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  (NetTradeAmount_{i,n}): n番目の取引日の寄り付き時間帯（9:30-10:00）におけるi番目の銘柄の純買い取引金額を表します。計算方法は、「大口買い取引金額 - 大口売り取引金額」であり、大口注文はステップ②で決定された閾値に基づいて識別されます。

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  (\overline{NetTradeAmount}_{i,n}): n番目の取引日の寄り付き時間帯（9:30-10:00）におけるi番目の銘柄の最大規模の注文の純買い金額の平均を表します。寄り付き時間帯には複数の取引時間（分）が存在する可能性があります。この値は、それらの時間（分）におけるNetTradeAmountの平均値です。

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  (\sigma(NetTradeAmount_{i,n})): n番目の取引日の寄り付き時間帯（9:30-10:00）におけるi番目の銘柄の大口注文の純買い金額の標準偏差を表します。これは、寄り付き時間帯における大口注文の純買いの変動性を測定します。標準偏差が大きいほど、寄り付き時間帯における大口注文の純買いの変動性が大きくなり、逆もまた同様です。

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  (T): ルックバック期間の長さ。これは、ファクター値を計算するために使用される取引日数です。月次株式選択戦略の場合、通常20取引日に設定されます。週次株式選択戦略の場合、通常5取引日に設定されます。ルックバック期間が短いほど、短期的な資金の動きを捉え、ルックバック期間が長いほど、長期的な資金流入の傾向を考慮します。

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  このファクターは、ルックバック期間T中の各取引日における\frac{\overline{NetTradeAmount}_{i,n}}{\sigma(NetTradeAmount_{i,n})}の平均値によって計算されます。分子の平均は買い強度を反映し、分母の標準偏差は買いの安定性を反映し、最終的な平均はルックバック期間中の全体的な大口純買い越し強度を反映します。