非流動性変動係数
factor.formula
ILLIQ（アミフッドの非流動性指標）：
非流動性の変動係数 CVILLIQ：
ここで：
- :
時点tにおける株式iの取引量。通常、取引金額（人民元またはその他の通貨単位）で表され、その時点での市場活動を反映します。
- :
時点tにおける株式iの収益率。通常、単純収益率または対数収益率であり、その時点での株価の変化の大きさを表します。
- :
変動係数を計算するための時間窓は過去20取引日です。時間窓の選択は最終結果に影響を与えます。選択する際には、ファクターの適用可能性と適時性を考慮する必要があります。
- :
指定された時間窓内の株式iの非流動性指標ILLIQの標準偏差であり、時間窓内のILLIQ指標の変動性を測定します。標準偏差が大きいほど、非流動性の変動性が高く、逆もまた同様です。
- :
指定された時間窓内の株式iの非流動性指標ILLIQの平均値であり、窓期間中の株式の平均非流動性レベルを反映します。
factor.explanation
非流動性の変動係数（CVILLIQ）は、一定期間における株式の非流動性指標（ILLIQ）の変動性を測定します。CVILLIQの値が高いほど、株式の非流動性がより変動しやすい、つまり、株式の売買時に直面する市場インパクトコスト（例えば、非流動性による価格変動）の不確実性が高いことを意味します。そのため、投資家はこの不確実性を補うために、より高いリスクプレミアムを要求する可能性があります。この指標は、取引コストが不安定な可能性がある株式を特定したり、定量モデルでリスクを測定するための入力として使用できます。
具体的には、非流動性の変動係数が高いと、以下のリスクが示唆される可能性があります。
- 取引コストの不確実性の増大: 投資家が株式を売買する際に直面する取引コストがより変動しやすく、予測が困難になる可能性があります。
- 価格インパクトリスクの増大: 大量の取引が株価に大きな影響を与え、より高い暗黙の取引コストをもたらす可能性があります。
- 流動性リスクの低下: 流動性が低い場合、投資家は希望する価格で迅速に取引できないか、あるいは株式を売却できない可能性があります。
一般に、このファクターは株式の流動性リスクの動的な変化を捉え、市場における取引摩擦の程度を反映し、リスク管理および株式選択戦略の重要な参考資料として役立ちます。