이 요인은 산업 내 주식의 거래량과 수익률을 조사하여 산업 내 모멘텀 효과를 측정합니다. 구체적으로, 먼저 산업 내 주식은 과거 일정 기간(예: 20거래일) 동안 누적 거래량 비율을 기준으로 선도주와 추종주로 나뉩니다. 일반적으로 누적 거래량 비율이 높은 주식은 시장의 관심과 자금 유입을 반영하는 선도주로 간주됩니다. 그런 다음 동일한 룩백 기간 동안 선도주와 추종주의 평균 수익률을 계산하고, 둘 사이의 차이를 취하여 산업 선도주 모멘텀 차이 요인을 얻습니다. 이 요인의 값이 클수록 추종주보다 선도주의 수익률이 높으므로 산업 내 모멘텀 효과를 반영합니다. 실증 연구에 따르면 선도주는 일반적으로 양의 모멘텀 효과를 보이는 반면, 추종주는 시장 자금의 인기 추종 및 정보 전파 속도와 같은 요인과 관련이 있을 수 있는 반전 효과를 보일 수 있습니다. 이 요인은 산업 내 강세 주식을 식별하고 정량적 주식 선택 전략에서 산업 내 모멘텀 효과를 포착하는 데 중요한 참고 자료로 사용될 수 있습니다.