Momentum Pulangan Wajaran Kesamaan Kewangan
factor.formula
Faktor Momentum Pulangan Wajaran Kesamaan Kewangan (F-Moment):
Korelasi kewangan (F-link) antara syarikat i dan j pada masa t:
dalam:
- :
mewakili nilai faktor momentum pendapatan wajaran kesamaan kewangan syarikat i pada masa t.
- :
adalah korelasi kewangan antara syarikat i dan j pada masa t, dikira menggunakan kesamaan kosinus, yang mengukur kesamaan antara kedua syarikat dari segi penunjuk kewangan. Semakin tinggi nilainya, semakin serupa struktur kewangan kedua-dua syarikat.
- :
adalah nilai piawai bagi faktor kewangan ke-k syarikat i pada masa t. Di sini, k meliputi 10 faktor kewangan berkorelasi rendah yang disaring, yang datang dari empat dimensi: keupayaan membayar hutang, keupayaan operasi, keuntungan, dan keupayaan pembangunan perusahaan, seperti nisbah aset-liabiliti, kadar pusing ganti inventori, margin keuntungan bersih, kadar pertumbuhan hasil, dll. Melalui penyeragaman (seperti penyeragaman skor-z), faktor dimensi yang berbeza dipastikan boleh dibandingkan.
- :
Ia mewakili pulangan bulanan syarikat j pada masa t. Ia boleh menjadi pulangan aritmetik atau pulangan log, tetapi ia mestilah konsisten. Pulangan ini digunakan untuk mengukur prestasi saham syarikat j pada bulan tersebut.
factor.explanation
Teras pengiraan faktor momentum pulangan wajaran kesamaan kewangan adalah untuk membina matriks pemberat berdasarkan kesamaan data kewangan terlebih dahulu, dan kemudian menjumlahkan pulangan bulanan setiap syarikat secara berpemberat. Penyebut formula adalah untuk menormalkan pemberat kesamaan untuk menjadikan nilai faktor akhir lebih setanding. Untuk menghapuskan kesan pembalikan bulanan yang mungkin wujud dalam data pulangan, faktor yang dihasilkan biasanya diortogonalkan kepada pulangan bulanan. Faktor ini mencerminkan kesan sinergi syarikat dengan struktur kewangan yang serupa terhadap pulangan saham, iaitu, syarikat dengan asas kewangan yang serupa mungkin juga mempunyai penyegerakan atau pengaruh bersama dalam turun naik harga saham mereka. Faktor ini mempunyai potensi nilai pemilihan saham.