Premium Momentum Peneraju Industri
factor.formula
Takrifkan peneraju dan pengikut:
Kira pulangan purata peneraju dan pengikut:
Kira faktor premium momentum peneraju industri:
dalam:
- :
Mewakili industri tertentu.
- :
Ambang nisbah jumlah transaksi kumulatif digunakan untuk membezakan saham peneraju daripada saham pengikut dalam industri. Contohnya, $\lambda=60%$ bermakna 60% saham dengan jumlah transaksi kumulatif tertinggi dipilih sebagai peneraju.
- :
Set saham peneraju dalam industri $i$.
- :
Set saham pengikut dalam industri $i$.
- :
Bilangan saham peneraju dalam industri $i$.
- :
Bilangan saham pengikut dalam industri $i$.
- :
Pulangan saham peneraju $j$ dalam tempoh $t-n$ hingga $t$.
- :
Pulangan saham pengikut $k$ dalam tempoh $t-n$ hingga $t$.
- :
Pulangan purata saham peneraju dalam industri $i$ sepanjang $n$ hari dagangan yang lalu (dari $t-n$ hingga $t$). Contohnya, $n=20$ bermakna menggunakan data dari 20 hari dagangan yang lalu.
- :
Pulangan purata saham pengikut industri $i$ dalam $n$ hari dagangan yang lalu (dari $t-n$ hingga $t$). Contohnya, $n=20$ bermakna menggunakan data dari 20 hari dagangan yang lalu.
- :
Faktor premium momentum peneraju industri $i$ mencerminkan perbezaan dalam pulangan antara saham peneraju dan saham pengikut dalam industri.
factor.explanation
Faktor ini dikira berdasarkan jumlah transaksi dan kadar pulangan saham dalam industri, dan bertujuan untuk mengukur perbezaan kesan momentum dalam industri. Secara khusus, kami mula-mula mengisih saham dalam industri mengikut jumlah transaksi, dan memilih saham dengan bahagian tertentu jumlah transaksi kumulatif (ditentukan oleh $\lambda$) sebagai saham peneraju. Kemudian, kira kadar pulangan purata saham peneraju dan saham pengikut yang selebihnya dalam tempoh masa yang lalu (contohnya, 20 hari dagangan). Akhir sekali, dengan mengira kadar pulangan purata saham peneraju tolak kadar pulangan purata saham pengikut, kita memperoleh faktor premium momentum peneraju industri. Faktor ini bertujuan untuk menangkap momentum pulangan lebihan saham peneraju dalam industri berbanding saham pengikut. Logik di sebalik faktor ini adalah bahawa dalam industri, saham peneraju cenderung mempunyai perhatian pasaran dan aliran masuk modal yang lebih kuat, dan oleh itu mungkin menunjukkan kesan momentum yang lebih kuat. Keputusan ujian menunjukkan bahawa saham peneraju industri mungkin menunjukkan kesan momentum yang berterusan, manakala saham pengikut mungkin menunjukkan tahap kesan pembalikan tertentu.