di mana:

• :

  Harga penutup saham j pada hari dagangan ke-k bulan t. Julat nilai k ialah [d-L+1, d], di mana d ialah hari dagangan terakhir bulan tersebut.

• :

  Lebar tetingkap purata bergerak ialah rentang masa yang digunakan untuk mengira purata bergerak, seperti 5 hari, 10 hari, 20 hari, dsb. Nilai L yang berbeza mewakili skala masa yang berbeza.

• :

  Harga purata bergerak saham j pada bulan t dengan lebar tetingkap L. Ia mencerminkan paras purata harga saham dalam tetingkap masa tertentu.

• :

  Harga purata bergerak yang diseragamkan. Dengan membahagikan harga purata bergerak dengan harga penutup pada hari dagangan terakhir bulan tersebut, perbezaan nilai mutlak harga saham yang berbeza dihapuskan, menjadikan purata bergerak saham yang berbeza setanding.

• :

  Kadar pulangan saham j dalam tempoh t. Ini secara amnya merujuk kepada kadar pulangan bulanan, dikira sebagai $r_{j,t} = (P_{j,d}^{t} - P_{j,d-1}^{t})/ P_{j,d-1}^{t}$ .

• :

  Dalam tempoh t, pulangan faktor (atau muatan faktor) bagi harga purata bergerak yang diseragamkan $M\bar{A}_{j,t-1,L_i}$ bagi tetingkap masa ke-i $L_i$ yang dianggarkan oleh model regresi. Ia mewakili sumbangan isyarat momentum tetingkap masa ini kepada pulangan saham.

• :

  Ralat dalam model regresi mencerminkan bahagian pulangan yang tidak dapat dijelaskan oleh model.

• :

  Berdasarkan purata pulangan faktor dalam 12 bulan yang lalu, nilai jangkaan pulangan faktor untuk bulan seterusnya diperoleh. Menggunakan purata pulangan faktor dalam tempoh lalu sebagai anggaran pulangan faktor masa depan memanfaatkan ciri pembalikan min pulangan faktor.

• :

  Berdasarkan purata bergerak setiap tetingkap masa dan pulangan faktor jangkaan, pulangan jangkaan saham j pada tempoh seterusnya (t+1) dikira. Ia secara komprehensif mempertimbangkan kesan isyarat momentum terhadap pulangan masa depan pada skala masa yang berbeza.