Momentum Bermusim Pulangan Bulanan
factor.formula
Momentum Bermusim Pulangan Bulanan 1 Tahun:
Pada akhir bulan t, hitung pulangan lebihan bulanan saham pada bulan yang sama tahun sebelumnya (t-12). Antaranya, $R_{t,m}^{excess}(t-12)$ mewakili pulangan lebihan bulanan saham pada t-12.
Momentum Bermusim Pulangan Bulanan 2-5 Tahun:
Pada akhir bulan t, hitung purata pulangan lebihan bulanan saham pada bulan yang sama dalam 2 hingga 5 tahun lepas (iaitu, t-24, t-36, t-48, t-60). $R_{t,m}^{excess}(t-12i)$ mewakili pulangan lebihan bulanan saham pada bulan t-12i, dan i ialah 2, 3, 4, 5.
dalam:
- :
mewakili pulangan lebihan bulanan saham pada bulan t-12i. Pulangan lebihan biasanya ditakrifkan sebagai pulangan saham tolak pulangan penanda aras pasaran.
- :
Menunjukkan bulan semasa.
- :
Menunjukkan bulan kalendar semasa (Januari hingga Disember).
- :
Dalam momentum bermusim pulangan 2-5 tahun, i mengambil nilai 2, 3, 4, atau 5.
factor.explanation
Faktor ini merakam kesan momentum bermusim bulanan bagi pulangan saham, iaitu pulangan lebihan saham dalam bulan-bulan tertentu menunjukkan kesinambungan tertentu. Jika sesebuah saham telah mengatasi pasaran dalam bulan tertentu pada tahun lepas atau 2-5 tahun lepas, ia lebih berkemungkinan untuk terus mengatasi pasaran pada bulan yang sama pada masa hadapan, dan begitu juga sebaliknya. Fenomena ini mungkin disebabkan oleh corak bermusim tingkah laku pelabur, kitaran industri, atau faktor makroekonomi pada peringkat bulanan. Faktor ini boleh digunakan dalam strategi pelaburan kuantitatif untuk membina portfolio pelaburan pulangan lebihan dengan memilih saham yang mempunyai kesan momentum bermusim yang kuat dalam bulan-bulan tertentu.