Kos Kejutan Pembeli
factor.formula
Model regresi digunakan untuk menganggarkan pekali kos kejutan pembeli.
di mana:
- :
Sebutan pintasan model regresi mewakili pulangan yang dijangkakan apabila tiada kejutan volum dagangan.
- :
Pekali kos impak penjual mengukur impak negatif unit volum jualan aktif terhadap pulangan saham, yang mencerminkan impak tekanan jualan pada harga saham.
- :
Pekali kos impak pembeli mengukur impak positif volum belian aktif per unit terhadap pulangan saham, yang mencerminkan impak tekanan belian pada harga saham. Pekali ini ialah ukuran teras faktor ini. Semakin besar nilai mutlak, semakin besar impak kejutan belian pada harga saham dan semakin buruk kecairannya.
- :
Pulangan saham i dalam selang masa t biasanya dikira menggunakan pulangan logaritma.
- :
Volum jualan aktif saham i dalam selang masa t (contohnya, dalam ringgit), yang boleh dikenal pasti menggunakan maklumat pesanan beli dan jual dalam Data Tick atau data dagangan frekuensi tinggi, biasanya ditakrifkan sebagai volum dagangan yang dilaksanakan pada sebut harga penjual.
- :
Volum belian aktif saham i dalam selang masa t (contohnya, dalam ringgit), yang boleh dikenal pasti menggunakan maklumat pesanan beli dan jual dalam Data Tick atau data dagangan frekuensi tinggi, biasanya ditakrifkan sebagai volum dagangan yang dilaksanakan pada harga bida pembeli.
- :
Sebutan sisa model regresi mewakili turun naik pulangan yang tidak dapat dijelaskan oleh model.
factor.explanation
Faktor kos impak pembeli menganggarkan impak segera transaksi beli pada harga saham melalui model regresi. Faktor ini mencerminkan ciri-ciri kecairan saham, terutamanya sensitiviti harga saham di bawah tekanan belian, dengan mengukur impak unit volum transaksi beli aktif ke atas pulangan saham. Semakin tinggi kos impak pembeli, semakin buruk keupayaan saham untuk menerima pesanan beli dan semakin rendah kecairannya. Faktor ini menangkap sensitiviti harga saham terhadap transaksi beli apabila kedalaman pasaran tidak mencukupi atau tekanan dagangan pembeli terlalu tinggi. Berbanding dengan kos impak penjual, kos impak pembeli mempunyai keupayaan ramalan yang agak lemah untuk pulangan, yang mungkin disebabkan oleh penghindaran kerugian pelabur dalam tingkah laku dagangan mereka. Secara khususnya, kerana pelabur cenderung untuk mengelakkan kerugian, tingkah laku belian biasanya lebih pasif, yang mengurangkan impak kejutan belian terhadap harga saham. Faktor ini boleh digunakan untuk menilai mikrostruktur pasaran dan ciri-ciri tingkah laku pelabur.