Сезонное разворот месячной избыточной доходности
factor.formula
Сезонный разворот месячной избыточной доходности за 1 год:
Сезонный разворот месячной избыточной доходности за 2-5 лет:
В формуле:
- :
Текущий месяц, указывающий месяц, в котором рассчитывается фактор.
- :
От 1 до 11 месяцев до текущего месяца, представляющие временное окно, используемое при расчете фактора за 1 год, исключая месяцы, которые совпадают с текущим месяцем.
- :
Указывает временное окно задержки, используемое при расчете фактора за 2-5 лет. При расчете этого фактора используются данные с задержкой от 2 до 5 лет.
- :
При расчете среднего значения исключаются данные за тот же месяц, что и текущий месяц, и используются только данные за другие месяцы. Например, если это декабрь, то декабрьская доходность всех исторических лет будет исключена при расчете среднего.
- :
Месячная доходность акции за вычетом рыночной или эталонной доходности в соответствующем месяце используется для измерения избыточной доходности акции относительно рынка в текущем месяце. Формула расчета: месячная доходность акции - месячная доходность рынка.
- :
Относится к среднему арифметическому месячной избыточной доходности в течение заданного временного окна, исключая календарные месяцы того же периода.
factor.explanation
Фактор сезонного разворота месячной избыточной доходности использует эффект месячного разворота доходности акций, то есть существует отрицательная корреляция между избыточной доходностью конкретного месяца в прошлом (исключая тот же период) и избыточной доходностью будущего месяца. Например, если избыточная доходность за последние 1-11 месяцев (исключая декабрь прошлого года) высока, это указывает на то, что избыточная доходность в следующем месяце (декабре) может быть низкой, и наоборот. Это явление может быть связано с чрезмерной реакцией инвесторов в конкретном месяце или с торговым поведением институциональных инвесторов в конкретном месяце, что приводит к отклонению цен на акции от их равновесного уровня, тем самым вызывая эффект разворота. Этот фактор учитывает различные временные окна, такие как 1 год и 2-5 лет, для отслеживания сезонных моделей разворота в различных временных масштабах.