где:

• :

  Цена закрытия акции j в k-й торговый день месяца t. Диапазон значений k - [d-L+1, d], где d - последний торговый день месяца.

• :

  Ширина окна скользящей средней - это временной промежуток, используемый для расчета скользящей средней, например, 5 дней, 10 дней, 20 дней и т. д. Различные значения L представляют различные временные масштабы.

• :

  Скользящая средняя цена акции j в месяце t с шириной окна L. Она отражает средний уровень цен акций в течение определенного временного окна.

• :

  Стандартизированная скользящая средняя цена. Путем деления скользящей средней цены на цену закрытия в последний торговый день месяца исключается разница в абсолютном значении цен разных акций, что делает скользящие средние разных акций сопоставимыми.

• :

  Доходность акции j в период t. Обычно это относится к месячной доходности, рассчитываемой как $r_{j,t} = (P_{j,d}^{t} - P_{j,d-1}^{t})/ P_{j,d-1}^{t}$ .

• :

  В периоде t доходность фактора (или факторная нагрузка) стандартизированной скользящей средней цены $M\bar{A}_{j,t-1,L_i}$ i-го временного окна $L_i$, оцененная с помощью регрессионной модели. Она представляет собой вклад импульсного сигнала этого временного окна в доходность акций.

• :

  Случайная ошибка в регрессионной модели, отражает ту часть доходности, которую модель не может объяснить.

• :

  На основе среднего значения доходности фактора за последние 12 месяцев получается ожидаемое значение доходности фактора на следующий месяц. Использование среднего значения доходности фактора за прошлый период в качестве оценки будущей доходности фактора использует преимущества характеристик возврата к среднему значения доходности фактора.

• :

  На основе скользящей средней для каждого временного окна и ожидаемой доходности фактора рассчитывается ожидаемая доходность акции j в следующем периоде (t+1). Она всесторонне учитывает влияние импульсных сигналов на будущую доходность в разных временных масштабах.