โดยที่:

• :

  คือการวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์สำหรับหุ้นที่ i ณ สิ้นเดือนที่ m โดยปกติจะใช้จำนวนนักวิเคราะห์ทั้งหมดที่ทำการวิเคราะห์หุ้น

• :

  คือมูลค่าตลาดรวมของหุ้นที่ i ณ สิ้นเดือนที่ m โดยสูตรนี้ใช้รูปแบบลอการิทึม นั่นคือ $\ln(SIZE_{i,m})$ มูลค่าตลาดรวมมักจะหมายถึงมูลค่าตลาดหมุนเวียนเพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนของมูลค่าตลาดที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างส่วนของผู้ถือหุ้น

• :

  คืออัตราการหมุนเวียนเฉลี่ยรายวันของหุ้นที่ i ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาจนถึงสิ้นเดือนที่ m โดยสูตรนี้ใช้รูปแบบลอการิทึม นั่นคือ $\ln(LNTO_{i,m})$ อัตราการหมุนเวียนสามารถสะท้อนถึงกิจกรรมของหุ้นได้ เพื่อปรับปรุงความเสถียรของข้อมูล โดยปกติจะมีการคำนวณอัตราการหมุนเวียนเฉลี่ยรายวันและคำนวณค่าลอการิทึม

• :

  คือผลตอบแทนสะสมของหุ้นที่ i ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาจนถึงสิ้นเดือนที่ m ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบของโมเมนตัมระยะสั้นของหุ้น

• :

  คือค่าคงเหลือจากการถดถอย ซึ่งก็คือค่าคงเหลือของการวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์ที่กำหนดโดยปัจจัยนี้ ซึ่งสะท้อนถึงการวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์ที่ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยมูลค่าตลาด อัตราการหมุนเวียน และโมเมนตัม

• :

  ค่าคงที่ของแบบจำลองการถดถอย

• :

  คือค่าสัมประสิทธิ์การถดถอยของลอการิทึมของมูลค่าตลาดรวมต่อลอการิทึมของการวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์ ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบของมูลค่าตลาดต่อการวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์

• :

  คือค่าสัมประสิทธิ์การถดถอยของลอการิทึมของอัตราการหมุนเวียนเฉลี่ยรายวันในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาต่อลอการิทึมของการวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์ ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบของอัตราการหมุนเวียนต่อการวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์

• :

  คือค่าสัมประสิทธิ์การถดถอยของผลตอบแทนในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาต่อลอการิทึมของการวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์ ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบของเอฟเฟกต์โมเมนตัมต่อการวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์