Pinagsama-samang Momentum ng Return na Pinabigat ng Pagkakatulad sa Pinansyal
factor.formula
Pinagsama-samang Momentum ng Return na Pinabigat ng Pagkakatulad sa Pinansyal (F-Moment):
Ang ugnayan sa pinansyal (F-link) sa pagitan ng mga kumpanyang i at j sa oras t:
sa:
- :
kumakatawan sa value ng pinagsama-samang momentum ng kita na pinabigat ng pagkakatulad sa pinansyal ng kumpanyang i sa oras t.
- :
ay ang ugnayang pinansyal sa pagitan ng mga kumpanyang i at j sa oras t, kinakalkula gamit ang cosine similarity, na sumusukat sa pagkakatulad sa pagitan ng dalawang kumpanya sa mga financial indicator. Kung mas mataas ang value, mas magkatulad ang mga istruktura ng pinansyal ng dalawang kumpanya.
- :
ay ang standardized value ng ika-k na financial factor ng kumpanyang i sa oras t. Dito, saklaw ng k ang 10 screened na low-correlation na financial factor, na nagmumula sa apat na dimension: kakayahang magbayad ng utang, kakayahang mag-operate, kakayahang kumita, at kakayahang magpalago ng negosyo, tulad ng asset-liability ratio, inventory turnover rate, net profit margin, revenue growth rate, atbp. Sa pamamagitan ng standardization (tulad ng z-score standardization), tinitiyak na maihahambing ang mga factor ng iba't ibang dimension.
- :
Kinakatawan nito ang buwanang return ng kumpanyang j sa oras t. Maaari itong arithmetic return o log return, ngunit dapat itong maging pare-pareho. Ang return na ito ay ginagamit upang sukatin ang performance ng stock ng kumpanyang j sa buwan na iyon.
factor.explanation
Ang pangunahing kalkulasyon ng pinagsama-samang momentum ng return na pinabigat ng pagkakatulad sa pinansyal ay ang unang pagbuo ng weight matrix batay sa pagkakatulad ng datos pinansyal, at pagkatapos ay ang pinabigat na suma ng buwanang return ng bawat kumpanya. Ang denominator ng pormula ay upang i-normalize ang mga similarity weight para mas maging maihahambing ang huling value ng factor. Upang maalis ang buwanang reversal effect na maaaring mayroon sa datos ng return, ang nabuong factor ay karaniwang ini-orthogonalize sa buwanang return. Ang factor na ito ay nagpapakita ng synergistic effect ng mga kumpanya na may magkakatulad na istruktura sa pinansyal sa stock return, ibig sabihin, ang mga kumpanya na may magkakatulad na pangunahing pinansyal ay maaaring mayroon ding sabayan o pag-uugnayan sa kanilang pagbabago sa presyo ng stock. Ang factor na ito ay may potensyal na halaga sa pagpili ng stock.