Multi-Period Moving Average Momentum Factor
factor.formula
Moving Average Price:
Normalized Moving Average Price:
Regression Model:
Inaasahang factor return:
Rate of return forecast:
sa:
- :
Ang closing price ng stock j sa ika-k na araw ng kalakalan ng buwan t. Ang value range ng k ay [d-L+1, d], kung saan ang d ay ang huling araw ng kalakalan ng buwan.
- :
Ang window width ng moving average ay ang time span na ginagamit upang kalkulahin ang moving average, tulad ng 5 araw, 10 araw, 20 araw, atbp. Ang iba't ibang halaga ng L ay kumakatawan sa iba't ibang time scale.
- :
Ang moving average price ng stock j sa buwan t na may window width na L. Ipinapakita nito ang average na antas ng mga presyo ng stock sa loob ng isang partikular na time window.
- :
Standardized na moving average price. Sa pamamagitan ng paghati ng moving average price sa closing price sa huling araw ng kalakalan ng buwan, inaalis ang pagkakaiba sa absolute value ng iba't ibang presyo ng stock, na ginagawang maihahambing ang mga moving average ng iba't ibang stock.
- :
Ang rate of return ng stock j sa period t. Ito ay karaniwang tumutukoy sa buwanang rate of return, na kinakalkula bilang $r_{j,t} = (P_{j,d}^{t} - P_{j,d-1}^{t})/ P_{j,d-1}^{t}$ .
- :
Sa period t, ang factor return (o factor loading) ng standardized moving average price na $M\bar{A}_{j,t-1,L_i}$ ng ika-i na time window na $L_i$ na tinantya ng regression model. Kinakatawan nito ang kontribusyon ng momentum signal ng time window na ito sa return ng stock.
- :
Ang error term sa regression model ay sumasalamin sa bahagi ng return na hindi kayang ipaliwanag ng model.
- :
Batay sa average ng mga factor return sa nakaraang 12 buwan, makukuha ang inaasahang halaga ng factor return para sa susunod na buwan. Ang paggamit sa average ng mga factor return sa nakaraang period bilang isang tantiya ng mga future factor return ay sinasamantala ang mean reversion characteristics ng mga factor return.
- :
Batay sa moving average ng bawat time window at sa inaasahang factor return, kinakalkula ang inaasahang return ng stock j sa susunod na period (t+1). Kinokonsidera nito nang komprehensibo ang epekto ng momentum signal sa mga future return sa iba't ibang time scale.
factor.explanation
Ang multi-time domain moving average momentum factor ay sumusukat sa momentum o reversal effect ng mga stock sa iba't ibang time scale, tulad ng panandalian, katamtaman, at pangmatagalan, sa pamamagitan ng pagsusuri sa mga moving average ng iba't ibang time window. Sa pamamagitan ng regression model, tinutukoy ang kontribusyon ng mga momentum signal sa iba't ibang time domain sa mga return ng stock, at tinatantya ang mga future factor return batay sa mga factor return sa nakaraang 12 buwan. Sa huli, ang weighted sum ng factor exposure at inaasahang factor return sa iba't ibang time domain ay ginagamit upang mahulaan ang future return ng mga stock. Pinagsasama ng factor na ito ang impormasyon mula sa iba't ibang time scale upang mas mahusay na makuha ang trend at momentum effect ng mga stock. Ang factor na ito ay may mahusay na explanatory at predictive capabilities sa pagbuo ng mga multi-factor model.