Amihud Illiquidity Shock
factor.formula
Ang pormula sa pagkalkula ng Amihud illiquidity impact factor ay ang sumusunod:
kung saan:
- :
ay ang Amihud illiquidity factor ng stock i sa buwan t. Ang Amihud illiquidity factor ($ILLIQ_{i,t}$) ay karaniwang binibigyang kahulugan bilang average na ratio ng pang-araw-araw na absolute return sa pang-araw-araw na volume ng kalakalan ng stock i sa buwan t. Ang pormula nito ay: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$, kung saan ang $R_{i,d}$ ay kumakatawan sa return ng stock i sa ika-d na araw ng buwan t, ang $V_{i,d}$ ay kumakatawan sa volume ng kalakalan ng stock i sa ika-d na araw ng buwan t (karaniwang sinusukat sa halaga o bilang ng mga shares), at ang D ay kumakatawan sa kabuuang bilang ng mga araw ng kalakalan sa buwan t. Kung mas mataas ang halaga, mas malala ang liquidity ng stock.
- :
ay ang average na halaga ng Amihud illiquidity factor ng stock i sa nakaraang 12 buwan. Ito ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagsumada sa Amihud illiquidity factor ($ILLIQ_{i,m}$) ng stock i sa bawat isa sa 12 buwan mula t-12 hanggang t-1, at pagkatapos ay paghahati sa 12. Ang pormula ay: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. Ang halagang ito ay nagpapakita ng average na antas ng liquidity ng stock sa nakaraang taon.
factor.explanation
Ang Amihud Illiquidity Shock Factor (LIQU) ay kinakalkula bilang kasalukuyang Amihud Illiquidity Factor na binawasan ng average ng Amihud Illiquidity Factors sa nakalipas na 12 buwan, na may negatibong senyas. Ang pangunahing ideya ng factor na ito ay kapag ang liquidity shock ay negatibo (ibig sabihin, ang $LIQU_{i,t}$ ay negatibo), nangangahulugan ito na ang kasalukuyang antas ng illiquidity ay mas mataas kaysa sa average na antas sa nakaraang taon, ibig sabihin, ang liquidity ng merkado ay bumababa, at ang mga mamumuhunan ay magdedemand ng mas mataas na risk premium, kaya maaaring tumaas ang mga future returns ng mga stock. Sa kabaligtaran, kapag ang liquidity shock ay positibo (ibig sabihin, ang $LIQU_{i,t}$ ay positibo), nangangahulugan ito na ang kasalukuyang antas ng illiquidity ay mas mababa kaysa sa average na antas sa nakaraang taon, ibig sabihin, ang liquidity ng merkado ay tumataas, at ang liquidity risk na tinatanggap ng mga mamumuhunan ay nababawasan, na maaaring humantong sa pagbaba sa mga future returns ng mga asset. Samakatuwid, ang factor na ito ay maaaring gamitin upang makuha ang mga potensyal na oportunidad sa pamumuhunan na dulot ng mga pagbabago sa liquidity. Bukod pa rito, dahil sa hindi sapat na pagtugon ng merkado sa mga liquidity shocks, madalas na hindi ganap na naipapakita ng mga presyo ang epekto ng mga pagbabago sa liquidity sa maikling panahon, na nagbibigay din ng mga oportunidad para sa paggamit ng factor na ito upang bumuo ng mga quantitative trading strategies. Dapat tandaan na ang factor na ito ay may reversal nature, ibig sabihin, kapag ang liquidity shock ay negatibo, ang inaasahang future returns ng mga stock ay positibo, at vice versa.