Negatibong return na volume-weighted na illiquidity
factor.formula
Negatibong return na volume-weighted na illiquidity factor (ILLIQ_NegRet):
sa:
- :
Ang return ng stock i sa araw na t-k. Kapag negatibo ang $r_{i,t-k}$, isinasama ang araw sa pagkalkula; kapag hindi negatibo ang $r_{i,t-k}$, hindi isinasama ang araw sa pagkalkula.
- :
Ang volume ng trading ng stock i sa araw na t-k, na denominasyon sa RMB o iba pang pera. Ang halagang ito ay tumutugma sa absolute value ng rate ng return at ginagamit lamang kapag negatibo ang $r_{i,t-k}$.
- :
Ang set ng lahat ng araw ng trading sa buwan t kung kailan negatibo ang return ng stock i. Iyon ay, ang set ng lahat ng araw ng trading k kung saan $r_{i,t-k} < 0$.
- :
Ang kabuuang bilang ng mga araw ng trading sa buwan t kung saan negatibo ang return ng stock i, iyon ay, ang bilang ng mga elemento sa set na $D_{neg,t}$.
factor.explanation
Sinusukat ng factor na ito ang illiquidity ng isang stock kapag ang mga return nito ay negatibo. Ang pangunahing lohika ay kapag bumabagsak ang isang stock, ang volume ng trading ay karaniwang bumababa at lumalala ang liquidity. Sinusukat ng factor na ito ang illiquidity na ito sa pamamagitan ng pagkalkula ng ratio ng absolute value ng negatibong return na araw-araw na rate ng return sa volume ng trading at pag-average nito buwan-buwan. Ang mas mataas na halaga ng negatibong return na trading volume weighted illiquidity factor ay karaniwang nangangahulugan na ang stock ay may mahinang liquidity kapag ito ay bumabagsak, at maaaring mangailangan ang mga mamumuhunan ng mas mataas na risk premium upang mabayaran ang illiquidity risk na ito. Maaaring gamitin ang factor na ito upang matukoy ang mga stock na mas madaling kapitan ng mga liquidity crisis kapag bumabagsak ang merkado, na tumutulong sa pamamahala ng risk at pagbuo ng portfolio. Bukod pa rito, maaaring ipakita ng factor na ito ang sentimyento ng merkado. Sa panahon ng panic selling, ang trading volume ay karaniwang bumababa, na nagiging sanhi ng pagtaas ng halaga ng factor na ito.