Kundisyonal na pagkabigla ng likididad
factor.formula
Ang pagkabigla ng likididad ng stock i sa oras t ay maaaring ipahayag bilang natitirang termino ng sumusunod na modelo ng time series:
kung saan:
- :
Ang Amihud's illiquidity index ng stock i sa oras t. Kung mas malaki ang index, mas masama ang likididad ng stock.
- :
Ang palagiang termino ng time series ng illiquidity indicator ng stock i ay kumakatawan sa pangmatagalang average na antas ng illiquidity ng stock.
- :
Ang unang-order na autoregression coefficient ng time series ng illiquidity indicator ng stock i ay sumusukat sa epekto ng illiquidity indicator ng nakaraang panahon sa illiquidity indicator ng kasalukuyang panahon.
- :
Ang natitirang termino ng stock i sa oras t-1 ay ang halaga ng pagkabigla ng likididad ng nakaraang panahon.
- :
Ang unang-order na moving average coefficient ng time series ng illiquidity indicator ng stock i ay sumusukat sa epekto ng pagkabigla ng likididad sa nakaraang panahon sa illiquidity indicator sa kasalukuyang panahon.
- :
Ang pagkabigla ng likididad ng stock i sa oras t ay ang natitirang termino din ng modelo ng time series. Kung mas malaki ang halaga, mas masama ang kasalukuyang likididad kaysa sa inaasahan.
factor.explanation
Ang kundisyonal na pagkabigla ng likididad na salik ay naghuhula sa antas ng likididad ng mga stock sa pamamagitan ng pagbuo ng modelo ng time series (karaniwan ay ARMA(1,1)), at sinusukat ang pagkabigla ng likididad gamit ang pagkakaiba sa pagitan ng aktwal na likididad at hinulaang likididad (ibig sabihin, ang natitirang termino). Ang positibong pagkabigla ay nagpapahiwatig na ang likididad ng stock ay mas masama kaysa sa inaasahan, at ang negatibong pagkabigla ay nagpapahiwatig na ang likididad ng stock ay mas mahusay kaysa sa inaasahan. Ang salik na ito ay sumasaklaw sa panganib ng biglaang pagbabago sa panandaliang likididad sa merkado at karaniwang negatibong ugnayan sa mga susunod na pagbabalik ng stock, na nagpapahiwatig na kapag biglang lumala ang likididad, ang mga susunod na pagbabalik ng stock ay inaasahang bababa. Ang bentahe ng salik na ito ay hindi lamang nito isinasaalang-alang ang antas ng likididad, kundi pati na rin ang mga dinamikong pagbabago at hindi mahuhulaan na mga bahagi ng likididad, kaya mas epektibo itong nakakahula ng mga pagbabalik ng stock.