Analist Kapsamı Artıkları
factor.formula
Analist kapsamı artığı hesaplama formülü:
burada:
- :
i'inci hissenin m'inci ayın sonundaki analist kapsamıdır, genellikle hisseyi takip eden analistlerin toplam sayısı kullanılır.
- :
i'inci hissenin m'inci ayın sonundaki toplam piyasa değeridir. Formül burada logaritmik formunu, yani $\ln(SIZE_{i,m})$ kullanır. Toplam piyasa değeri, öz sermaye yapısındaki değişikliklerden kaynaklanan piyasa değeri dalgalanmalarını önlemek için genellikle dolaşımdaki piyasa değerini ifade eder.
- :
i'inci hissenin m'inci ayın sonuna kadar son üç aydaki ortalama günlük işlem hacmi oranıdır. Formül burada logaritmik formunu, yani $\ln(LNTO_{i,m})$ kullanır. İşlem hacmi oranı, hissenin aktivitesini yansıtabilir. Verilerin istikrarını artırmak için genellikle ortalama günlük işlem hacmi oranı hesaplanır ve logaritması alınır.
- :
i'inci hissenin m'inci ayın sonuna kadar son üç aydaki kümülatif getirisidir ve hissenin kısa vadeli momentum etkisini yansıtır.
- :
regresyon artığıdır, yani bu faktör tarafından tanımlanan analist kapsamı artığıdır ve piyasa değeri, işlem hacmi oranı ve momentum ile açıklanamayan analist kapsamını yansıtır.
- :
Regresyon modelinin kesişim terimi
- :
Toplam piyasa değerinin logaritmasının analist kapsamının logaritması üzerindeki regresyon katsayısıdır, piyasa değerinin analist kapsamı üzerindeki etkisini yansıtır.
- :
Son üç aydaki ortalama günlük işlem hacmi oranının logaritmasının analist kapsamının logaritması üzerindeki regresyon katsayısıdır, işlem hacmi oranının analist kapsamı üzerindeki etkisini yansıtır.
- :
Son üç aydaki getirinin analist kapsamının logaritması üzerindeki regresyon katsayısıdır, momentum etkisinin analist kapsamı üzerindeki etkisini yansıtır.
factor.explanation
Analist kapsamı genellikle piyasa ilgisinin bir göstergesi olarak kabul edilir, ancak tamamen temellerden kaynaklanmaz. Bu faktör, analist kapsamını iki kısma ayırır: biri piyasa değeri, işlem hacmi oranı ve momentum gibi temel faktörlerle açıklanabilen "beklenen" kapsam; diğeri ise bu faktörlerle açıklanamayan "artık" kapsamdır. Artık terimi, analistlerin öznel seçiciliğini ve sürü davranışı gibi olası davranışsal önyargıları daha iyi yansıtabilir. Çalışmalar, artık kapsam ile hisse senetlerinin aşırı getirileri arasında önemli bir pozitif korelasyon olduğunu göstermiştir. Bu nedenle, bu faktör değerli bir hisse senedi seçim sinyali olarak kabul edilebilir.