Satıcı etki maliyetleri
factor.formula
Doğrusal bir regresyon modeli kullanarak satıcı şok maliyetlerini tahmin edin:
burada:
- :
Satıcı etki maliyet katsayısı, birim aktif satış miktarının hisse senedi getirisi üzerindeki olumsuz etkisini gösterir. Bu katsayının mutlak değeri ne kadar büyükse, satıcı işlemlerinin fiyatlar üzerindeki etkisi o kadar büyük ve likidite o kadar kötüdür.
- :
Alıcı etki maliyet katsayısı, birim aktif alım miktarının hisse senedi getirisi üzerindeki olumlu etkisini gösterir. Bu katsayının mutlak değeri ne kadar büyükse, alıcı işlemlerinin fiyatlar üzerindeki etkisi o kadar büyüktür.
- :
i hissesinin t zaman aralığındaki aktif satış miktarı. Aktif satış, cari piyasa alıcısının kotasyonunda gerçekleştirilen satış emirlerinin miktarına karşılık gelir ve satıcının işlemi derhal gerçekleştirme isteğini temsil eder.
- :
i hissesinin t zaman aralığındaki aktif alım miktarı. Aktif alım, cari piyasa satıcısının fiyatından işlem gören alım emirlerinin miktarına karşılık gelir ve alıcının işlemi derhal gerçekleştirme isteğini temsil eder.
- :
i hissesinin t zaman aralığındaki getirisi.
- :
Regresyon modelinin kesişim terimi.
- :
Regresyon modelinin artık terimi, model tarafından açıklanamayan kısmı temsil eder.
factor.explanation
Satıcı etki maliyet faktörü, aktif satış hacminin hisse senedi getirileri üzerindeki ani olumsuz etkisini doğrusal bir regresyon modeli aracılığıyla yakalayarak piyasa likiditesini ölçer. Bu faktör, sadece satıcı baskısı altındaki hisse senetlerinin likidite seviyesini yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda yatırımcıların kayıplarla karşılaştıklarında sergiledikleri davranışsal önyargıları da yansıtır. Ampirik araştırmalar, bu faktörün kesitsel getiri tahmininde güçlü bir açıklayıcı güce sahip olduğunu ve alıcı etki maliyetlerinden daha iyi olduğunu göstermektedir, bu da satıcı ticaret davranışının piyasa fiyatları üzerinde daha önemli bir etkisi olduğunu gösterir.