Sektör Momentum - Dikey Kesit: Gün İçi ve Gecelik Getiri Momenti
factor.formula
Gün İçi Getiri:
Gecelik Getiri:
Gün İçi Momentum Faktörü:
Gecelik Momentum Faktörü:
Burada:
- :
t'inci işlem günündeki gün içi getiri oranı, o işlem günündeki kapanış fiyatının açılış fiyatına göre değişimini temsil eder.
- :
t'inci işlem günündeki gecelik getiri oranı, işlem gününün açılış fiyatının bir önceki işlem gününün kapanış fiyatına göre değişimini temsil eder.
- :
t'inci işlem günündeki kapanış fiyatı, o işlem günündeki son işlemin fiyatıdır.
- :
t'inci işlem günündeki açılış fiyatı, o işlem günündeki ilk işlemin fiyatıdır.
- :
t-1'inci işlem gününün kapanış fiyatı, yani bir önceki işlem gününün son işlem fiyatıdır.
- :
Gün içi momentum faktörü, son 20 işlem günündeki gün içi getirilerinin toplamıdır.
- :
Gecelik momentum faktörü, son 20 işlem günündeki gecelik getirilerinin toplamıdır.
factor.explanation
Ampirik çalışmalar, gün içi momentum faktörünün bir momentum etkisi gösterme eğiliminde olduğunu, yani daha yüksek faktör değerlerine sahip sektörlerin gelecekte kısa vadede aşırı getiri elde etme olasılığının daha yüksek olduğunu ve bunun tersinin de geçerli olduğunu göstermiştir. Bu durum, piyasa katılımcılarının gün içi işlemlerdeki olası yüksekten uçma ve düşükten satma davranışını yansıtır. Öte yandan, gecelik momentum faktörü, bir tersine dönüş etkisi gösterme eğilimindedir; yani, daha yüksek faktör değerlerine sahip sektörlerin gelecekte kısa vadede kötü performans gösterme olasılığı daha yüksektir; bu durum, piyasanın gecelik haberlere tepkisi ve açılış fiyatlarının ayarlanmasıyla ilgili olabilir. Bu nedenle, bir yatırım portföyü oluştururken, yatırım portföyünün risk düzeltilmiş getirisini iyileştirmek için bu iki faktörün özelliklerini birleştirerek uzun-kısa bir strateji oluşturmayı düşünebilirsiniz.