Orta Vadeli Tersine Dönüş
factor.formula
Hesaplama formülü:
Formül açıklaması:
- :
(t-59) ayından (t-12) ayına kadar olan kümülatif getiriyi temsil eder. Bu getiri, bu faktörün özüdür ve hisse senetlerinin orta vadeli geçmiş performansını ölçmek için kullanılır.
- :
d. gündeki günlük getiri oranını gösterir. Burada günlük basit getiri oranını, yani (bugünün kapanış fiyatı - dünün kapanış fiyatı) / dünün kapanış fiyatı anlamına gelir.
- :
Mevcut ayı belirtir. Örneğin, t Ağustos 2024 ise, t-59 Eylül 2019'u ve t-12 Ağustos 2023'ü ifade eder.
- :
Sürekli bir çarpma işlemini temsil eder; bu işlem, (t-59) ayından (t-12) ayına kadar olan günlük getiriyi 1 ile toplamak, ardından bunları çarpmak ve daha sonra bu dönemin kümülatif getirisini elde etmek için 1 çıkarmaktır.
factor.explanation
Orta vadeli tersine dönüş etkisi, yatırımcıların kısa vadede bilgilere aşırı tepki verme psikolojik önyargısına dayanır ve bu durum hisse senedi fiyatlarının kısa vadede makul değerlerinden sapmasına neden olur. Bu yanlış fiyatlandırma zamanla kademeli olarak düzelecek ve böylece bir tersine dönüş fırsatı yaratacaktır. Bu faktörü oluşturma fikri, hisse senetlerinin geçmiş performansını, geçmiş dönemdeki (burada t-59 ayından t-12 ayına kadar) kümülatif getirilerini hesaplayarak ölçmektir. Bir hisse senedi yukarıda belirtilen dönemde kötü bir performans gösterirse (düşük kümülatif getiri), gelecekte hisse senedi için bir tersine dönüş fırsatı olabilir, yani hisse senedi fiyatı gelecekte artabilir; tersine, hisse senedi önceki dönemde iyi bir performans gösterirse (yüksek kümülatif getiri), gelecekte düşme riskiyle karşılaşabilir. Bu nedenle, önceki dönemde kötü performans gösteren hisse senetlerinde uzun pozisyon alıp, önceki dönemde iyi performans gösteren hisse senetlerinde kısa pozisyon alarak, bu orta vadeli tersine dönüşün getirdiği aşırı getiriler belirli bir ölçüde yakalanabilir.