Bu faktör, mevcut kapanış fiyatının (close_t), 20 işlem günü önceki kapanış fiyatına (close_{t-20}) oranını hesaplayarak bir hisse senedinin son 20 işlem günündeki fiyat değişimini ölçer. Bu oran, 20 günlük aralık getirisini temsil eder. 1'den büyük bir değer, hisse senedinin son 20 işlem gününde yükseliş trendinde olduğunu gösterirken, 1'den küçük bir değer ise hisse senedinin düşüş trendinde olduğunu gösterir. Bu faktörün özü, bu oranı analiz ederek piyasanın temel olarak momentum etkisi mi yoksa tepki etkisi mi tarafından yönlendirildiğini belirlemektir. Faktör değerinin gelecekteki getirilerle pozitif korelasyon gösterdiği gözlemlenirse, piyasada bir momentum etkisinin olduğu anlaşılır; tersine, faktör değeri gelecekteki getirilerle negatif korelasyon gösteriyorsa, bir tepki etkisinin olduğu anlaşılır. Burada işlem günü teriminin, doğal gün değil, hisse senedinin fiilen işlem gördüğü gün anlamına geldiği unutulmamalıdır. Uygulamada bu faktör genellikle diğer faktörler ve risk yönetimi modelleri ile birlikte kullanılır.