Sektör Lideri Momentum Primi
factor.formula
Liderleri ve takipçileri tanımla:
Liderlerin ve takipçilerin ortalama getirisini hesapla:
Sektör lideri momentum primi faktörünü hesapla:
içinde:
- :
Belirli bir sektörü temsil eder.
- :
Kümülatif işlem miktarı oranı eşiği, sektördeki lider hisse senetlerini takipçi hisse senetlerinden ayırmak için kullanılır. Örneğin, $\lambda=60%$ en yüksek kümülatif işlem miktarına sahip %60 hisse senedinin liderler olarak seçilmesi anlamına gelir.
- :
$i$ sektöründeki lider hisse senetleri kümesi.
- :
$i$ sektöründeki takipçi hisse senetleri kümesi.
- :
$i$ sektöründeki lider hisse senedi sayısı.
- :
$i$ sektöründeki takipçi hisse senedi sayısı.
- :
Lider hisse senedi $j$'nin $t-n$ ile $t$ arasındaki dönemdeki getirisi.
- :
Takipçi hisse senedi $k$'nin $t-n$ ile $t$ arasındaki dönemdeki getirisi.
- :
$i$ sektöründeki lider hisse senetlerinin geçmiş $n$ işlem günü (yani $t-n$'den $t$'ye) boyunca ortalama getirisi. Örneğin, $n=20$, geçmiş 20 işlem gününe ait verilerin kullanılması anlamına gelir.
- :
$i$ sektöründeki takipçi hisse senetlerinin geçmiş $n$ işlem günü (yani $t-n$'den $t$'ye) boyunca ortalama getirisi. Örneğin, $n=20$, geçmiş 20 işlem gününe ait verilerin kullanılması anlamına gelir.
- :
$i$ sektörünün lider momentum primi faktörü, sektördeki lider hisse senetleri ile takipçi hisse senetleri arasındaki getiri farkını yansıtır.
factor.explanation
Bu faktör, sektördeki hisse senetlerinin işlem miktarı ve getiri oranına dayanarak hesaplanır ve sektör içindeki momentum etkisindeki farklılığı ölçmeyi amaçlar. Özellikle, öncelikle sektördeki hisse senetlerini işlem miktarına göre sıralarız ve kümülatif işlem miktarının belirli bir oranına ($\lambda$ ile belirlenir) ulaşan hisse senetlerini lider hisse senetleri olarak seçeriz. Ardından, lider hisse senetlerinin ve kalan takipçi hisse senetlerinin ortalama getiri oranını geçmiş bir zaman dilimi (örneğin, 20 işlem günü) boyunca hesaplarız. Son olarak, lider hisse senetlerinin ortalama getiri oranından takipçi hisse senetlerinin ortalama getiri oranını çıkararak sektör lideri momentum primi faktörünü elde ederiz. Bu faktör, sektördeki lider hisse senetlerinin takipçi hisse senetlerine göre aşırı getiri momentumunu yakalamayı amaçlar. Bu faktörün arkasındaki mantık, sektör içinde lider hisse senetlerinin daha güçlü piyasa ilgisine ve sermaye girişlerine sahip olma eğiliminde olması ve bu nedenle daha güçlü bir momentum etkisi gösterebilmesidir. Test sonuçları, sektör lideri hisse senetlerinin sürekli bir momentum etkisi gösterirken, takipçi hisse senetlerinin belirli bir dereceye kadar tersine dönüş etkisi gösterebileceğini ortaya koymaktadır.