Phần Dư Độ Phủ của Nhà Phân Tích
factor.formula
Công thức tính phần dư độ phủ của nhà phân tích:
trong đó:
- :
là độ phủ của nhà phân tích đối với cổ phiếu thứ i vào cuối tháng thứ m, thường sử dụng tổng số nhà phân tích theo dõi cổ phiếu.
- :
là tổng giá trị thị trường của cổ phiếu thứ i vào cuối tháng thứ m. Công thức ở đây sử dụng dạng logarit của nó, tức là $\ln(SIZE_{i,m})$. Tổng giá trị thị trường thường đề cập đến giá trị thị trường lưu hành để tránh biến động giá trị thị trường do thay đổi cơ cấu vốn chủ sở hữu.
- :
là tỷ lệ vòng quay bình quân hàng ngày của cổ phiếu thứ i trong ba tháng qua tính đến cuối tháng thứ m. Công thức ở đây sử dụng dạng logarit của nó, tức là $\ln(LNTO_{i,m})$. Tỷ lệ vòng quay có thể phản ánh mức độ hoạt động của cổ phiếu. Để cải thiện tính ổn định của dữ liệu, tỷ lệ vòng quay bình quân hàng ngày thường được tính và logarit được tính.
- :
là lợi nhuận lũy kế của cổ phiếu thứ i trong ba tháng qua tính đến cuối tháng thứ m, phản ánh hiệu ứng động lượng ngắn hạn của cổ phiếu.
- :
là phần dư hồi quy, tức là phần dư độ phủ của nhà phân tích được định nghĩa bởi yếu tố này, phản ánh độ phủ của nhà phân tích không thể được giải thích bằng giá trị thị trường, tỷ lệ vòng quay và động lượng.
- :
Hệ số chặn của mô hình hồi quy
- :
Là hệ số hồi quy của logarit tổng giá trị thị trường trên logarit độ phủ của nhà phân tích, phản ánh tác động của giá trị thị trường đến độ phủ của nhà phân tích.
- :
Là hệ số hồi quy của logarit tỷ lệ vòng quay bình quân hàng ngày trong ba tháng qua trên logarit độ phủ của nhà phân tích, phản ánh tác động của tỷ lệ vòng quay đến độ phủ của nhà phân tích.
- :
Là hệ số hồi quy của lợi nhuận trong ba tháng qua trên logarit độ phủ của nhà phân tích, phản ánh tác động của hiệu ứng động lượng lên độ phủ của nhà phân tích.
factor.explanation
Độ phủ của nhà phân tích thường được coi là một chỉ báo về sự chú ý của thị trường, nhưng nó không hoàn toàn bị chi phối bởi các yếu tố cơ bản. Yếu tố này phân tách độ phủ của nhà phân tích thành hai phần: một là độ phủ "dự kiến" có thể được giải thích bằng các yếu tố cơ bản như vốn hóa thị trường, tỷ lệ vòng quay và động lượng; phần còn lại là độ phủ "phần dư" không thể được giải thích bằng các yếu tố này. Phần dư có khả năng phản ánh rõ hơn sự lựa chọn chủ quan của các nhà phân tích và các thành kiến hành vi có thể xảy ra như hiệu ứng đám đông. Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng có một mối tương quan dương đáng kể giữa độ phủ phần dư và lợi nhuận vượt trội của cổ phiếu. Do đó, yếu tố này có thể được coi là một tín hiệu lựa chọn cổ phiếu có giá trị.