Beta Rủi Ro Giảm Giá
factor.formula
Beta Rủi Ro Giảm Giá:
trong đó:
- :
Chuỗi lợi nhuận hàng tháng của cổ phiếu i trong K tháng qua. Lợi nhuận hàng tháng được tính bằng cách gộp lợi nhuận hàng ngày của tháng.
- :
Chuỗi lợi nhuận hàng tháng của một chỉ số thị trường (ví dụ: CSI 300 hoặc S&P 500) trong K tháng qua. Lợi nhuận hàng tháng được tính bằng cách gộp lợi nhuận hàng ngày của tháng.
- :
Giá trị trung bình số học của lợi nhuận hàng ngày của một chỉ số thị trường trong K tháng qua, được sử dụng để phân biệt ranh giới giữa thị trường tăng và giảm.
- :
Khoảng thời gian để tính toán ngược beta rủi ro giảm giá thường được đặt là 12 tháng. Để đảm bảo tính mạnh mẽ của phép tính, số ngày giao dịch trong khoảng thời gian này không được ít hơn 50.
- :
Hiệp phương sai của lợi nhuận hàng tháng của cổ phiếu i với lợi nhuận hàng tháng của thị trường, giả định lợi nhuận hàng tháng của thị trường nhỏ hơn giá trị trung bình lợi nhuận hàng ngày $\mu_m$ của nó trong K tháng qua. Điều này thể hiện sự chuyển động cùng chiều của lợi nhuận cổ phiếu và thị trường khi thị trường giảm.
- :
Phương sai của lợi nhuận hàng tháng của thị trường khi nó nhỏ hơn giá trị trung bình hàng ngày $\mu_m$ trong K tháng qua. Điều này thể hiện mức độ biến động khi thị trường giảm.
factor.explanation
Beta rủi ro giảm giá tập trung vào việc đo lường độ nhạy của lợi nhuận cổ phiếu riêng lẻ đối với lợi nhuận thị trường khi thị trường giảm. Nó có thể nắm bắt tốt hơn các rủi ro giảm giá mà các nhà đầu tư quan tâm so với beta truyền thống. Cụ thể, nó tính hiệp phương sai giữa lợi nhuận hàng tháng của các cổ phiếu riêng lẻ và lợi nhuận hàng tháng của thị trường trong điều kiện lợi nhuận hàng tháng của thị trường nhỏ hơn lợi nhuận trung bình hàng ngày trong quá khứ của nó, và chia cho phương sai của lợi nhuận hàng tháng của thị trường. Bằng cách loại trừ các tháng thị trường tăng, beta rủi ro giảm giá có thể phản ánh chính xác hơn mức độ rủi ro hệ thống của cổ phiếu khi thị trường giảm. Do đó, yếu tố này thường được sử dụng để xây dựng các chiến lược quản lý rủi ro và phòng ngừa rủi ro, và đã được các nghiên cứu thực nghiệm xác nhận là có một phần bù rủi ro giảm giá đáng kể.