Mức độ Rủi ro Hệ thống (Beta Thị trường)
factor.formula
Công thức tính hệ số Beta:
Mô hình CAPM:
trong đó:
- :
Lợi nhuận hàng tháng của cổ phiếu i trong K tháng vừa qua được tính như sau: $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$, trong đó $P_{i,t}$ là giá đóng cửa của cổ phiếu i vào cuối tháng t.
- :
Lợi nhuận hàng tháng của thị trường trong K tháng vừa qua thường được đại diện bằng lợi nhuận của chỉ số thị trường (chẳng hạn như chỉ số CSI 300, chỉ số S&P 500, v.v.). Công thức tính là: $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$, trong đó $I_{t}$ là giá đóng cửa của chỉ số thị trường vào cuối tháng t.
- :
Lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu i.
- :
Lợi nhuận kỳ vọng của danh mục thị trường.
- :
Lãi suất phi rủi ro thường được đại diện bằng lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Ví dụ, có thể sử dụng lợi suất đáo hạn hàng năm của trái phiếu kho bạc có cùng kỳ hạn và sau đó chuyển đổi thành lợi suất hàng tháng.
- :
Hiệp phương sai giữa lợi nhuận hàng tháng $r_i$ của cổ phiếu i và lợi nhuận thị trường hàng tháng $r_m$ đo lường mức độ mạnh mẽ của mối quan hệ của chúng theo cùng một hướng.
- :
Phương sai của lợi nhuận thị trường hàng tháng $r_m$ đo lường độ biến động của lợi nhuận thị trường.
factor.explanation
Mức độ rủi ro hệ thống (Beta thị trường) phản ánh độ nhạy của lợi nhuận cổ phiếu riêng lẻ đối với sự biến động của tỷ suất lợi nhuận thị trường chung và là một chỉ số quan trọng để đo lường rủi ro hệ thống của cổ phiếu. Cổ phiếu có giá trị Beta lớn hơn 1 thường có biến động lợi nhuận lớn hơn mức trung bình của thị trường, thuộc loại rủi ro cao và lợi nhuận cao; cổ phiếu có giá trị Beta nhỏ hơn 1 thường có biến động lợi nhuận nhỏ hơn mức trung bình của thị trường, thuộc loại rủi ro thấp và lợi nhuận thấp; cổ phiếu có giá trị Beta bằng 1 có biến động lợi nhuận phù hợp với mức trung bình của thị trường. Mô hình CAPM giả định rằng Beta thị trường có tương quan dương với lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu, tức là giá trị Beta càng cao thì lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu càng cao và ngược lại. Trong ứng dụng thực tế, giá trị Beta của cổ phiếu có thể được theo dõi động bằng cách tính toán trượt. Cần lưu ý rằng mô hình CAPM là một mô hình lý thuyết và có thể có nhiều yếu tố khác nhau trên thị trường thực tế, chẳng hạn như rủi ro đặc thù của từng cổ phiếu, tâm lý nhà đầu tư, v.v., có thể gây ra sự sai lệch giữa lợi nhuận thực tế và giá trị dự đoán của mô hình CAPM.