其中：

• :

  表示公司 i 和公司 j 在 t 时刻的财务关联度，通过计算两者财务指标向量的余弦相似度得到，取值范围为[-1,1]，值越大表示两家公司财务结构越相似。当该值为正时，表示两家公司财务结构正相关；当该值为负时，表示两家公司财务结构负相关；当该值为0时，表示两家公司财务结构不相关。

• :

  表示公司 i 在 t 时刻第 k 个财务指标的标准化取值。这里选取的 k 为10，分别代表从偿债能力、营运能力、盈利能力和企业发展能力四个维度中筛选出的10个相关性较低的代表性财务指标。在计算余弦相似度之前，通常会对这些财务指标进行标准化处理（例如z-score标准化），以消除不同指标量纲和数量级上的差异。

• :

  表示公司 j 在 t 时刻的月度收益率。通常采用简单收益率计算，即(当月期末价格-当月期初价格)/当月期初价格，也可以采用对数收益率计算，即ln(当月期末价格/当月期初价格)。