科技关联加权动量
动量因子技术因子
factor.formula
科技关联度计算公式（余弦相似度）：
科技关联加权动量因子计算公式：
其中：
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为公司i和公司j在第t期的科技关联度，数值范围为[0,1]，值越大表示科技关联度越高。此处采用专利分布向量的余弦相似度来衡量两家公司在技术上的关联程度。
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为公司i在t期的N维专利分布向量。N代表专利商标局科技大类的数目。向量中第k个元素$T_{itk}$表示公司i在过去五年内，在第k类科技专利上的申请数量占所有申请总数的比例。该向量体现了公司在不同技术领域的专利分布情况。
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代表公司i和公司j的专利分布向量的内积，用于计算向量的相似性。
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代表公司i的专利分布向量的L2范数（欧几里得范数），即向量各元素平方和的平方根，用于标准化向量，使其长度为1。
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为公司j在t期的收益率，通常为简单收益率或对数收益率。
factor.explanation
本因子基于以下假设：一家公司的技术进步会产生溢出效应，影响与其技术关联度较高的其他公司，进而改变这些公司的基本面，并最终反映在股价中。实证研究表明，目标公司股票收益率与其科技关联公司前期收益率之间存在滞后-领先关系，即与目标公司具有较高科技关联度的公司前期收益率的变动，对目标公司未来的收益率具有预测能力。因此，通过科技关联度加权的关联公司收益率可以有效地构建动量因子，捕捉这种技术溢出效应带来的投资机会。该因子的构建逻辑是，若与目标公司存在技术关联的其他公司在前期取得了较高的收益，那么该目标公司在未来也可能获得较高的收益。