相对新闻点击量因子是衡量投资者对个股外部关注度的一种量化指标。该因子计算了特定股票的新闻点击量占市场整体新闻点击量的比例，旨在捕捉市场对个股的相对关注程度。当某股票的新闻曝光度显著高于其他股票时，其相对新闻点击量就会增加。然而，实证研究表明，过高的相对新闻点击量可能与股票未来短期收益的负相关关系有关。这可能源于以下两种机制：一是过度关注，高点击量可能反映了市场对该股票的过度炒作，当市场回归理性时，股票价格可能面临回调；二是情绪过热，过高的关注度也可能吸引了大量投机资金，导致股票价格短期内上涨过快，随后出现价值回归。因此，相对新闻点击量因子可以作为一种反向指标，帮助投资者识别可能面临短期回调的股票。