基金持仓网络牵引强度因子
factor.formula
股票A的预期超额收益率 Exp_ave:
其中：
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与股票A存在共同基金持仓的关联股票数量。该值反映了与股票A在机构投资者层面关联的紧密程度。
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股票A与关联股票i的加权关联度。该权重通过股票A与股票i的基金共同持仓量计算得出，共同持仓比例越高，权重越大，表示两者关联性更强。 具体计算可以采用如：$W_{i}^{A} = \frac{持仓股票A且同时持仓股票i的基金个数}{持仓股票A的基金个数}$ 或 $W_{i}^{A} = 持仓股票A且同时持仓股票i的基金的持仓占比之和$, 具体可根据情况选择合适的计算方法。
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关联股票i过去20个交易日的涨跌幅。该指标反映了关联股票在近期内的市场表现。
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所有基金持仓股票过去20个交易日涨跌幅的横截面中位数。该值作为基准，用于衡量关联股票的超额收益。
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关联股票i相对于市场中位数水平的超额收益。正值表示关联股票i表现优于市场中位数，负值则表示表现落后。
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股票A的关联股票i的加权超额收益贡献。该值表示关联股票i的超额收益对股票A的预期超额收益的贡献程度，关联度越高，贡献越大。
factor.explanation
本因子基于机构投资者（如基金）的持仓信息，构建股票关联网络。 核心逻辑是：当一只股票的关联股票（即与其有共同基金持仓的股票）普遍表现出超额收益时，市场可能对该股票的未来表现产生正向预期，形成联动效应。反之，若关联股票表现不佳，则可能预示着该股票未来表现的压力。 因子捕捉了机构投资者在持仓选择上所隐含的市场情绪和预期，可用于识别短期内的补涨或回调机会。本因子假设，机构投资者的选股策略存在一定程度的趋同性，当部分股票因某些信息或事件表现出超额收益时，会导致其他具有相似持仓结构的股票被投资者重新评估，从而形成价格上的牵引效应。 注意，此处“超额收益”使用横截面中位数作为基准，而非市场指数收益，旨在更精确地捕捉持仓结构所带来的联动效应。