月度收益季节性动量
动量因子情绪因子
factor.formula
1年期月度收益季节性动量：
在t月的月末，计算股票在去年同月（t-12月）的月度超额收益率。其中，$R_{t,m}^{excess}(t-12)$ 表示股票在t-12月的月度超额收益率。
2-5年期月度收益季节性动量：
在t月的月末，计算股票在过去2至5年（即t-24月，t-36月，t-48月，t-60月）同月的月度超额收益率的平均值。其中，$R_{t,m}^{excess}(t-12i)$ 表示股票在t-12i月的月度超额收益率，i取2, 3, 4, 5。
其中：
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表示股票在 t-12i 月的月度超额收益率。超额收益率通常定义为股票收益率减去市场基准收益率。
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表示当前月份。
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表示当前的日历月份（1月至12月）。
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在2-5年期收益季节性动量中，i取2, 3, 4, 5。
factor.explanation
该因子捕捉了股票收益的月度季节性动量效应，即股票在特定月份的超额收益表现出一定的持续性。如果某股票在过去一年或过去2-5年中的特定月份表现优于市场，那么它在未来同一月份继续跑赢市场的可能性较高，反之亦然。这种现象可能源于投资者行为、行业周期、或是宏观经济因素等在月度层面呈现出的季节性规律。该因子可用于量化投资策略，通过选择在特定月份具有较强季节性动量效应的股票，构建超额收益的投资组合。