换手率波动率
波动率因子流动性因子
factor.formula
换手率波动率定义为最近K个月日度换手率序列的标准差，计算公式为：
其中：
日度换手率（Turnover）的计算公式为：
公式中各参数解释如下：
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标准差函数，用于计算日度换手率序列的波动程度。
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t日股票的日度换手率。
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表示时间，此处为自然日。
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当前日期。
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回溯期，表示计算换手率波动率所使用的历史月份数。K值的大小需要根据市场情况和投资策略进行调整，常见的取值范围包括3、6、12个月等。更大的K值会考虑更长期的波动，较小的K值更敏感于近期的波动变化。
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t日股票的成交量。
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t日股票的流通股本。
factor.explanation
换手率波动率衡量了股票在过去一段时间内换手率的波动程度，反映了市场对该股票交易活跃度的稳定性预期。换手率波动率越低，表明该股票的换手率在过去一段时间内相对稳定，市场交易行为也相对稳定，可能暗示投资者对该股票的交易行为更趋于理性，降低了由过度投机带来的风险。因此，在某些市场情况下，较低的换手率波动率可能与更高的未来收益存在相关性。该因子的意义在于识别那些交易行为相对稳定的股票，这些股票可能更少受到短期投机的影响，从而具有更好的长期投资价值。