التعرض للمخاطر المنتظمة (بيتا السوق)
factor.formula
صيغة حساب معامل بيتا:
نموذج CAPM:
حيث أن:
- :
العائد الشهري للسهم i في الأشهر K الماضية يتم حسابه على النحو التالي: $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$، حيث $P_{i,t}$ هو سعر إغلاق السهم i في نهاية الشهر t.
- :
العائد الشهري للسوق في الأشهر K الماضية، وعادة ما يتم تمثيله بعائد مؤشر السوق (مثل مؤشر CSI 300 ومؤشر S&P 500 وما إلى ذلك). صيغة الحساب هي: $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$، حيث $I_{t}$ هو سعر إغلاق مؤشر السوق في نهاية الشهر t.
- :
العائد المتوقع للسهم i.
- :
العائد المتوقع لمحفظة السوق.
- :
سعر الفائدة الخالي من المخاطر، وعادة ما يتم تمثيله بعائد سندات الخزانة قصيرة الأجل. على سبيل المثال، يمكن استخدام العائد السنوي حتى تاريخ الاستحقاق لسندات الخزانة لنفس الفترة ثم تحويله إلى عائد شهري.
- :
التباين المشترك بين العائد الشهري $r_i$ للسهم i وعائد السوق الشهري $r_m$ يقيس قوة علاقتهما في نفس الاتجاه.
- :
تباين العائد الشهري للسوق $r_m$ يقيس تقلب عائد السوق.
factor.explanation
يعكس التعرض للمخاطر المنتظمة (بيتا السوق) حساسية عوائد الأسهم الفردية لتقلبات معدل العائد الكلي للسوق، وهو مؤشر مهم لقياس المخاطر المنتظمة للأسهم. عادةً ما يكون للأسهم التي تزيد قيمة بيتا الخاصة بها عن 1 تقلبات في العائد أكبر من متوسط السوق، وهي من أنواع المخاطر العالية والعائد المرتفع؛ وعادةً ما يكون للأسهم التي تقل قيمة بيتا الخاصة بها عن 1 تقلبات في العائد أقل من متوسط السوق، وهي من أنواع المخاطر المنخفضة والعائد المنخفض؛ والأسهم التي تساوي قيمة بيتا الخاصة بها 1 لها تقلبات في العائد تتفق مع متوسط السوق. يفترض نموذج CAPM أن بيتا السوق ترتبط بشكل إيجابي بالعائد المتوقع للسهم، أي أنه كلما زادت قيمة بيتا، زاد العائد المتوقع للسهم، والعكس صحيح. في التطبيقات العملية، يمكن تتبع التغيرات في قيمة بيتا للأسهم ديناميكيًا عن طريق الحساب المتداول. وتجدر الإشارة إلى أن نموذج CAPM هو نموذج نظري، وقد تكون هناك عوامل مختلفة في السوق الفعلي، مثل المخاطر الخاصة بالأسهم الفردية، ومعنويات المستثمرين، وما إلى ذلك، والتي قد تتسبب في انحرافات بين العائد الفعلي والقيمة المتوقعة لنموذج CAPM.